近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆(yú)论地震(涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗zhèn)。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游(yóu)族网络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的(de)第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在(zài)国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常(cháng)严(yán)格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视(shì)频联合(hé)笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的(de)发(fā)展历(lì)程(chéng)要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不(bù)匹(pǐ)配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天然是确(què)定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却(què)具有(yǒu)巨(jù)大的不确定(dìng)性和(hé)不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让(ràng)经营面(miàn)临巨(jù)大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的(de)其余(yú)行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因(yīn)。

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