美东时(shí)间周三，美联储(chǔ)发布的最新会议纪要显示，美联储官员在本月(yuè)的会议上一致(zhì)同(tóng)意加息25个基点，但(dàn)在(zài)是否有必要进(jìn)一(yī)步(bù)加息的问题上存在明显(xiǎn)分歧，更多官员暗示他们准备暂停加息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会者指出，如果经济发展与(yǔ)他们目前(qián)的预期一(yī)致(zhì)，那么(me)在这次会(huì)议之后(hòu)可能没有必要进一步收紧政策。”他们预期美国经济增长将放缓，这将消除(chú)进一(yī)步收紧(jǐn)货币政策(cè)的(de)必要性。

　　其他部分与会者(zhě)认为“在未来(lái)的会议上可能有必(bì)要(yào)进(jìn)一步收(shōu)紧政策(cè)”，因为他们预计“将通胀恢复到2％的进程(chéng)可能会继续缓慢得(dé)令(lìng)人无法接受”。

　　对于通胀，委(wěi)员们一致认为，相对于美联(lián)储2％的(de)目标(biāo)，目(mù)前(qián)的通胀水(shuǐ)平(píng)仍然太高了(le)。与会者指出，物价(jià)压力可能比预期更(gèng)持久，因为消(xiāo)费者(zhě)支出强于预期(qī)，劳动力市场吃紧(jǐn)，特别是如果银行压力对经(jīng)济活动的影(yǐng)响被证明是温和的(de)。

　　然而，也有(yǒu)委员们指出(chū)，信(xìn)贷条件进一步收紧可能会减缓家庭支出，减少企业投(tóu)资和招聘，所有这(zhè)些都将支(zhī)持正在进行的产品和劳动(dòng)力市场供需(xū)再平衡，并降低通胀压(yā)力。

　　未来政策走向

　　过去两周，一些美联储官员(yuán)表示(shì)，通(tōng)胀(zhàng)和经济活动的放缓程(chéng)度还(hái)不足(zú)以证明(míng)结束加息是合理(lǐ)的(de)。但包括美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)在内(nèi)的其他人(rén)暗示，他们可能更(gèng)倾向于不加息，以评估过去加息的(de)影响和银行业(yè)的压力。

　　在(zài)5月初美联储宣(xuān)布连续第十(shí)次加息后，本轮(lún)紧缩(suō)周期已(yǐ)累(lèi)计500个基点(diǎn)，为上世纪80年代(dài)以来最激进的政策路径之一。

　　对于未来的(de)政策走向，由于全(quá西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学n)球经济前景的不确定(dìng)性(xìng)和近期银行业的压力，官员们透露(lù)未来的决策将转向更加依赖数据的(de)方(fāng)式(shì)。但麻烦在于，变数(shù)太多了，无数变(biàn)量将决(jué)定加息周期是否会继续(xù)下(xià)去(qù)。

　　纪要指出，与会者普(pǔ)遍对未来收紧政策的程度(dù)表示不确定，在这次利率决(jué)议之(zhī)后(hòu)，美联储官员最关(guān)注的(de)还是掌握(wò)政策的(de)主动权，因(yīn)此保留加息(xī)的选(xuǎn)择是有(yǒu)必要(yào)的(de)，接下来该央(yāng)行大(dà)概率(lǜ)不会给(gěi)出一个明(míng)晰的利率(lǜ)路径(jìng)。

　　因(yīn)此，一(yī)些与会者(zhě)强调，至关重要的是不(bù)要传达降息的可(kě)能性，或者(zhě)已经排(pái)除了(le)进(jìn)一步提(tí)高(gāo)利率的可能(néng)性。

　　稍(shāo)早，美联储理事(shì)沃勒表示，该行在6月会议(yì)上决定继续调高利率或是维持利率不(bù)变都(dōu)是(shì)有可能的。“即使6月维持利率不变，美联储仍有(yǒu)可能需要在今年晚些时候加息。直到有明确(què)证据表明通胀正在降温之前，美(měi)联储都(dōu)不应结束紧缩周期(qī)。”

　　目前(qián)，市场普遍预计，5月的加息将是本轮紧缩周(zhōu)期的最后一(yī)次，美联储(chǔ)极有可能在年底前降息25个基点(diǎn)。这种预(yù)期是基于这样一种假设，即经济增长将(jiāng)放缓(huǎn)，甚至可能陷入衰(shuāi)退，而通(tōng)胀率将降至接近美(měi)联(lián)储2％的目标。

　　分析师表(biǎo)示，在是否进一步加(jiā)息问题上的分歧，以及官员们(men)采取(qǔ)的是(shì)依赖(lài)数据的做法——这并(bìng)不(bù)意(yì)味着他们不(bù)会再次加息，但这肯(kěn)定会支持这样的观点(diǎn)，即他们现在对进一步收紧政策要(yào)谨慎(shèn)得(dé)多。

　　银行业危机

　　对于严重冲(chōng)击(jī)市(shì)场的(de)银行业危机(jī)，美联储官员们对此专门(mén)进行了讨论。纪要指出，已准备好(hǎo)使(shǐ)用他们的工具，以确保金融体(tǐ)系有足(zú)够的流动性来(lái)满(mǎn)足其(qí)需求。

　　在3月份(fèn)的会议上(shàng)，美(měi)联储经(jīng)济(jì)学(xué)家曾指出，银行业压力导致的信贷收缩(suō)可(kě)能会使经(jīng)济陷入衰退。现在，美联(lián)储重申了这一(yī)观点，不过(guò)，如果信贷条件缓解，也将(jiāng)给(gěi)经济带来动力。

　　纪要指出，中小银行的存款外流在3月底(dǐ)和4月基本停(tíng)止(zhǐ)。尽管地(dì)区(qū)性(xìng)银行的(de)股价在此期间进一步下跌，但(dàn)对绝大多数银行来说(shuō)，这些下跌似(shì)乎主要反(fǎn)映了(le)对盈(yíng)利(lì)能力下降的预(yù)期，而(ér)不是(shì)对偿(cháng)付能力的(de)担忧。市场参与(yǔ)者仍对银行业压力(lì)再(zài)次(cì)加剧的(de)可(kě)能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份报告中表示：“5月份美联储(chǔ)会议纪要中最(zuì)突出(chū)的(de)主题是(shì)，围(wéi)绕地区性银行业危(wēi)机带来的信贷紧(jǐn)缩影响，各方普遍(biàn)持(chí)谨(jǐn)慎态度，因为(wèi)存在太多的不确(què)定性。”

　　债务(wù)上限

　　对(duì)于受到(dào)全(quán)球高度关(guān)注的债务上(shàng)限(xiàn)僵局，纪要(yào)指出，许多与会者(zhě)提到，必须及(jí)时(shí)提高债务(wù)上限，以避免金融(róng)体系(xì)和(hé)整(zhěng)体经济出(chū)现严(yán)重混乱的风(fēng)险。

　　一(yī)些与会者指出(chū)了(le)美国国(guó)债市场(chǎng)有序运作的重要性，或强(qiáng)调(diào)了有关当局继续解决与市场韧性相关问题(tí)的(de)重要性(xìng)。一些与会者强调，美联储应(yīng)随时准备使用其流动性(xìng)工具，以及微观审慎和(hé)宏观审(shěn)慎监管和(hé)监督工具(jù)，以减轻未来的金融稳定风险。

　　周(zhōu)三当天，美国白宫和国会谈判代表继续(xù)举行债务(wù)上限谈判。共和(hé)党谈判代表格雷夫斯透(tòu)露(lù)，双方谈判没有取得任何进展。美国财政(zhèng)部长耶伦重申(shēn)她的部门最早可能在(zài)6月1日耗尽用来(lái)支(zhī)付(fù)联(lián)邦账单(dān)的资(zī)金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦政府是(shì)否会(huì)在未(wèi)来几西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学周(zhōu)内(nèi)耗尽资(zī)金的不(bù)确定(dìng)性(xìng)而言，美联储会议纪要只是次要的。很难想象，在这样的背景下美(měi)联储会(huì)倾向于(yú)采取鹰派立场，因此该(gāi)行(xíng)现在可(kě)能松了(le)一口气，因(yīn)为他们有空(kōng)间从现(xiàn)在开始慢慢采取行动。

　　// 美(měi)债(zhài)“X日”继续拖累(lèi)市场情绪(xù)，英伟达盘后现暴力拉(lā)升 //

　　随(suí)着理(lǐ)论(lùn)上美国违约(yuē)的“X日”愈(yù)发临近，美股市场周三仍处(chù)于持续下跌的状态(tài)。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯(sī)达克(kè)指数跌0.61％，报12484.16点；道(dào)琼斯(sī)工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘铃声敲响后(hòu)，美国众议(yì)院议(yì)长凯文·麦卡锡接受采访时表示，谈判(pàn)的情(qíng)况“有一(yī)点(diǎn)点好转”。麦卡锡进一步表示，共和党这边要求白宫(gōng)接(jiē)受10年的开支(zhī)限制，双(shuāng)方正在为这件事进(jìn)行讨(tǎo)论(lùn)。在被问及是否有(yǒu)可(kě)能(néng)在(zài)未来24-48小时(shí)内(nèi)达成协(xié)议(yì)时，麦卡锡表(biǎo)示，达成协(xié)议(yì)其(qí)实可以(yǐ)非常(cháng)快，但民主党(dǎng)需要意识到他们花了太多的钱。

　　根据美(měi)国(guó)财政部(bù)周(zhōu)三发布(bù)的数据，截至5月23日(rì)的(de)账上现(xiàn)金(jīn)为765亿美元，较(jiào)之前一天上升82亿美元。

　　按(àn)照(zhào)这样的“剧本(běn)”，美股(gǔ)原本将在国(guó)会扯皮的过程中进入“垃圾时间”，但周三盘后的(de)英伟(wěi)达突然爆发，令市(shì)场重新看到炒(chǎo)作题材的勃(bó)勃生机。

　　根据财报，英伟(wěi)达在本财年(nián)第(dì)一财季总(zǒng)共实现(xiàn)营(yíng)收71.9亿美元，市(shì)场预(yù)期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元(yuán)。其中(zhōng)受惠于云计算平台(tái)和大(dà)型科技(jì)公司对(duì)GPU芯(xīn)片（训练AI）的需求，数(shù)据中心业务实现创纪(jì)录的42.8亿美元营收。更令市(shì)场(chǎng)震惊(jīng)的是，英伟达对二季度的(de)营收指引(yǐn)为110亿美元，远远超过预(yù)期的71.1亿(yì)美元。

　　截至发稿，英伟达股(gǔ)价在盘(pán)后涨超(chāo)20％，有望引(yǐn)发全球资(zī)本市场的连锁反应。

　　热门股表现(xiàn)

　　周三标普(pǔ)500指数11个板块依然(rán)只有能源板块(kuài)收涨(zhǎng)，房地(dì)产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅(fú)靠前。

　　科技权重有涨有跌，其中苹果涨(zhǎng)0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚(yà)马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯(sī)拉跌(diē)1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中(zhōng)概(gài)股多数走弱，纳斯(sī)达克中(zhōng)国金龙指数跌2.17％。个股方(fāng)面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌(diē)1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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