钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司(sī)释(shì)放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺(cì)激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然(rán)去年(nián)末以(yǐ)来，抛(pāo)“利(lì)好消(xiāo)息(xī)”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间(jiān)极(jí)速(sù)腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价(jià)过(guò)山车式(shì)的涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对(duì)传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多(duō)月，规(guī)划(huà)产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资(zī)成本(běn)？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增(zēng)、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈(yù)加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过往投资(zī)计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代(dài)，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)便与(yǔ)锂离子电池(chí)同时期(qī)萌芽，但由于(yú)钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发(fā)进度大大(dà)落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关(guān)键技(jì)术完成突(tū)破以及锂(lǐ)价(jià)不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电“备胎”之(zhī)一重回人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德(dé)时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名(míng)分析(xī)师和个人(rén)投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据规(guī)划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项(xiàng)目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣(xuān)布跨界后(hòu)一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有意(yì)无(wú)意地(dì)“主动”披露钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公司股价(jià)也往往在公(gōng)告披露后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下(xià)，无(wú)论其如何发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也再(zài)难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电话会并(bìng)在(zài)《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水平等(děng)涉及公司(sī)经营的重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深(shēn)圳证(zhèng)券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后，公(gōng)司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成(chéng)本(běn)约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月16日(rì)在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地(dì)，用30个(gè)月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负嗤笑的意思极材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法，传艺科技(jì)在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更(gèng)多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本(běn)/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子(zi)、计算机(jī)用(yòng)板(bǎn)等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司(sī)经(jīng)营规模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步，上市当年公(gōng)司归母(mǔ)净(jìng)利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的(de)资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付(fù)账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所的回(huí)函(hán)中，传艺科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目(mù)的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投资(zī)钠电(diàn)项目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技给深交所(suǒ)的(de)回(huí)函(hán)

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一(yī)开(kāi)始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿(yì)元左(zuǒ)右，同(tóng)样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银行等组(zǔ)成(chéng)的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批(pī)通过(guò)，参(cān)团银行处于正常的审(shěn)批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募(mù)资不(bù)超(chāo)过30亿(yì)元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠(nà)电池(chí)制造(zào)二期(qī)项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除(chú)了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金(jīn)中的(de)1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖(lài)融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全(quán)供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目(mù)真如邹(zōu)伟(wěi)民在近日的(de)演讲中所言照(zhào)进现(xiàn)实，几年后公司(sī)营收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的(de)股价显示，市(shì)场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上(shàng)后(hòu)产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与(yǔ)巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并(bìng)未(wèi)官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情(qíng)况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目(mù)前(qián)订单下(xià)游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池(chí)送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌(pái)开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于(yú)具体的(de)客(kè)户名称(chēng)和订(dìng)单金(jīn)额(é)，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落(luò)地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落地产能有3GWh左右，预(yù)计(jì)202嗤笑的意思3年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电池(chí)落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能利用(yòng)率，钠电池落地(dì)的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于(yú)两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批(pī)量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其(qí)在(zài)调研记(jì)录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了(le)2023年(nián)钠电池市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日(rì)投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是(shì)，沉寂多年的钠电池是在(zài)此(cǐ)前(qián)锂价(jià)飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到(dào)对(duì)锂电(diàn)池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠(nà)离子(zi)的发展陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强(qiáng)调(diào)，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电量产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电(diàn)池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价格下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已(yǐ)经和(hé)钠电池成(chéng)本基本相当；而(ér)由于锂原料价(jià)格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明(míng)显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继(jì)茂(mào)就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待(dài)产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负(fù)极材(cái)料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的(de)成(chéng)本优势就依然(rán)存在(zài)，并且随着(zhe)技术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍(réng)有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能和(hé)锂离子电(diàn)池的(de)成本拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的钠(nà)离子电池有(yǒu)一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池(chí)的企业都言锂价(jià)下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业(yè)化进程(chéng)。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)降，钠电(diàn)池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户(hù)的价(jià)格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资(zī)定力 过往项(xiàng)目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目(mù)投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过(guò)往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变更募(mù)资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目的实(shí)施地点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合川(chuān)区工业园区(qū)核(hé)心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余(yú)资金全部投入(rù)轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资(zī)，定增募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元(yuán)用(yòng)于年(nián)产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是(shì)原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达(dá)产年可实现(xiàn)销售(shòu)收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预(yù)计(jì)达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿(yì)元(yuán)。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进(jìn)度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预(yù)期(qī)相嗤笑的意思去甚远。

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