美国银行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售(shòu)在(zài)内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣(qù)的潜(qián)在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历(lì)超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和(hé)第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富(fù)管理(lǐ)；而(ér)签名银行(xíng)则(zé)有大(dà)量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他(tā)们在(zài)银(yín)行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度(dù)担心(xīn)自己资金(jīn)的(de)安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据(jù)介(jiè)绍，一(yī)架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美(měi)国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题(tí)是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商品等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问(wèn)题再(zài)次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业(yè)、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的(de)风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在接(jiē)下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分(fēn)债(zhài)务上限的(de)加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油(yóu)基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加息基本(běn)全部落(luò)地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时(shí)间观(guān)察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基(jī)本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美(měi)国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨(zhǎng)，从而(ér)减缓(huǎn)了(le)成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续(xù)高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据(jù)，供应提(tí)前发力(lì)，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关(guān)情况(kuàng)对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部(bù)分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进(jìn)入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路(lù)需(xū)求(qiú)表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积(jī)，但仍处(chù)历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢(féng)低(dī)做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求(qiú)也(yě)不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现了周度回(huí)升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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