中国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临(lín)的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获得(dé)证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来(lái)的(de)运营和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及(jí)股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多(duō)种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面(miàn)入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银(yín)行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球私(sī)人银行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放稳步推(t猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方uī)进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了(le)实实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行(xíng)业(yè)发展理念(niàn)的(de)变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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