当前，市场(chǎng)投资者正在担忧，眼下美国政府的债(zhài)务上限僵局正(zhèng)朝(cháo)着更危(wēi)险的方向升(shēng)级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)凯文·麦卡锡(xī)在白(bái)宫就债务上(shàng)限问题与总统拜(bài)登举行(xín耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的g)会议后(hòu)表示，这次会见(jiàn)并未(wèi)就(jiù)解决(jué)债务上限问题达成任何有(yǒu)益意见，自己和(hé)国会其(qí)他几位党团(tuán)领袖将于12日再(zài)次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜登在白宫与国会(huì)众议(yì)院(yuàn)议长、共和(hé)党人麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国(guó)31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局，避免在5月底之(zhī)前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数(shù)党领袖(xiù)、民主党人(rén)查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主(zhǔ)党领袖哈基姆杰(jié)·弗里(lǐ)斯也(yě)将(jiāng)参(cān)加(jiā)此次会谈。

　　之前市(shì)场预期，拜(bài)登(dēng)与麦卡锡(xī)的(de)此次(cì)谈判(pàn)达成协(xié)议的可能性不大(dà)，因此，在(zài)谈判前一日，麦(mài)康奈尔称，在美国灾难性违约迫(pò)在眉睫之际(jì)，他不(bù)会在债务上(shàng)限问题上(shàng)打破(pò)党派(pài)僵(jiāng)局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此(cǐ)次谈(tán)判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超(chāo)过债务(wù)上限。美国财(cái)政部次日启动非(fēi)常(cháng)规(guī)举措维持(chí)政府运营，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)债务违约。然而，使(shǐ)用非常规措施只(zhǐ)能帮助财(cái)政部暂(zàn)时(shí)性地继续借款(kuǎn)。

　　上(shàng)周，美(měi)国财政部(bù)长耶伦(lún)在致信国会(huì)领袖时(shí)发出了债务违约可能期(qī)限(xiàn)的警告，称财政部的最佳估计是，若国(guó)会未能(néng)提高债务上(shàng)限或(huò)暂停上(shàng)限，到6月初(chū)，财政部将无法(fǎ)继(jì)续履行(xíng)政府(fǔ)的所有义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月(yuè)末，共和党(dǎng)的债务上限问题(tí)相关议(yì)案(àn)在(zài)众议(yì)院以微(wēi)弱(ruò)优(yōu)势得到通过(guò)。议(yì)案提出，到明年(nián)3月31日(rì)前，暂停债(zhài)务上限的限制(zhì)，若两党能在这(zhè)一时限之前同意把债务(wù)上限再提(tí)高1.5万亿美元(yuán)，则暂停时(shí)限作废(fèi)，但提(tí)高上限需要满足多种削减(jiǎn)开支的条(tiáo)件(jiàn)，共和党预计未来十(shí)年内将合计削减4.5万亿美元(yuán)政府开支(zhī)。

　　但白(bái)宫在议案通过后很快表示，这一将削减支出和提高(gāo)债务上限(xiàn)捆绑的议案没机会成(chéng)为立法。

　　上(shàng)周日(rì)，耶伦(lún)再次警告(gào)，6月1日政府(fǔ)将耗尽现金，如国会(huì)不提高债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发(fā)金(jīn)融和经(jīng)济(jì)崩溃。

　　美国监(jiān)管机(jī)构罕见“认错(cuò)”

　　针(zhēn)对(duì)美(měi)国银行业(yè)危机(jī)，美国监管机构的(de)第一份“认错”报告披露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州(zhōu)金(jīn)融保护(hù)与创新部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒闭(bì)之前向该行领(lǐng)导层(céng)施压(yā)，要求其尽快解决(jué)已(yǐ)知问(wèn)题。

　　DFPI在(zài)报(bào)告中批评称，监管(guǎn)反应迟钝(dùn)，未能及时排查隐患，没有及时注意(yì)到第一(yī)共和银(yín)行、硅谷(gǔ)银行在疫情期间发展(zhǎn)过快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作人员也没有意识(shí)到银行过快扩张所带来的风(fēng)险。报告表示，银行“在纠正监管机构已发现的缺陷(xiàn)方(fāng)面(miàn)行(xíng)动迟缓(huǎn)，监管(guǎn)机构也没有采取(qǔ)足(zú)够措(cuò)施去(qù)尽快解决问(wèn)题”。

　　需(xū)要指出(chū)的是，美国银行(xíng)业的这一场危机风暴中，加州是名(míng)副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣告(gào)倒闭的(de)第(dì)一共和(hé)银行(xíng)也位于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌的西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)也(yě)位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在(zài)对(duì)硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧金山(shān)联(lián)邦储(chǔ)备银行承担主要监(jiān)督责任，后者未来可(kě)能会投入更多人员进(jìn)行监督(dū)。DFPI在(zài)报(bào)告(gào)中称，加州监管机构(gòu)未(wèi)来将(jiāng)对资(zī)产超(chāo)过(guò)500亿美元、且未(wèi)纳(nà)入保(bǎo)险的存(cún)款规模很高(gāo)的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产(chǎn)事件中，未纳入保险的存款(kuǎn)规模较高是促(cù)成银行挤兑的关键因(yīn)素(sù)之(zhī)一。然而，报告指出，在过去，监管机构并未认定大(dà)量(liàng)无(wú)保(bǎo)险存款一定意味着风险(xiǎn)增加，因为拥(yōng)有(yǒu)大量存款的账(zhàng)户往往是由企业(yè)客(kè)户(hù)持有的(de)，这些客户往往(wǎng)很(hěn)少(shǎo)更(gèng)换(huàn)银行。该报告还表示，DFPI计划要(yào)求银行考虑如何管理社交(jiāo)媒体和实时提款(kuǎn)带来的风险，这些风险(xiǎn)也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推(tuī)迟战略(lüè)石油储(chǔ)备(bèi)回补(bǔ耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的)计划

　　5月(yuè)9日(rì)周(zhōu)二，美(měi)国政府再度(dù)推迟(chí)美国(guó)战略石油储备的(de)回补计划。

　　美国(guó)能源部周(zhōu)二表示：美(měi)国战(zhàn)略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石油储备(bèi)，能(néng)源部仍然致力于以一种为美国(guó)纳税人(rén)带来最大价值并保护美国经济和安(ān)全利益的方式(shì)回补SPR，同(tóng)时遵守国(guó)会的授权(quán)并(bìng)进行必(bì)要的维护——这些也是对(duì)该储备进行良好管理的(de)一(yī)部分。

　　美国能源部表(biǎo)耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的示，除(chú)了(le)直接采购外，其(qí)补充SPR的方式还包括要(yào)求一些(xiē)炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避免(miǎn)“不必(bì)要销售”。

　　虽(suī)然该(gāi)部门(mén)去年(nián)通过政府拨款(kuǎn)法案取消(xiāo)了国会授权的(de)约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行(xíng)的石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽(jǐn)管在3月(yuè)底和本月初，WTI油(yóu)价(jià)一度降至72美元/桶以下，曾(céng)一度短(duǎn)暂符合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购(gòu)入(rù)石油回补SPR的条件，但今(jīn)年(nián)以来多(duō)数时(shí)候，WTI油(yóu)价依然高(gāo)于(yú)美国政府设定的条件。

　　油脂板块间(jiān)走势分化明(míng)显 棕榈油连续(xù)多(duō)日(rì)领涨

　　五(wǔ)一(yī)节(jié)后，油(yóu)脂上演“大逆(nì)转(zhuǎn)”，在节后开盘一度全(quán)线跌破前低(dī)支撑后，国内三大油脂期货价格随(suí)即反转(zhuǎn)走高(gāo)，增仓上行。三(sān)个交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或(huò)372个(gè)点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆油率先(xiān)回吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂(zhī)品种间走(zǒu)势有(yǒu)明显分化，从板块(kuài)内(nèi)强弱表(biǎo)现上(shàng)来(lái)看，棕(zōng)榈油明显强于菜(cài)油和豆(dòu)油。

　　期货日报记者了(le)解到(dào)，此轮反转(zhuǎn)过(guò)程中(zhōng)，市场风(fēng)格不断变化，领涨品种从豆油切换(huàn)到棕榈油(yóu)，领涨月份从主力转(zhuǎn)换到(dào)近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货(huò)分析师侯雪(xuě)玲介绍，五(wǔ)一餐(cān)饮业火爆，美团(tuán)预测五一堂食订座率同比(bǐ)2019年增(zēng)长205％，市(shì)场对油(yóu)脂消费(fèi)预期乐观，确认了油脂大消费(fèi)基(jī)调，且认为节后油脂(zhī)将迎来(lái)补库需(xū)求。“因海关对大(dà)豆检(jiǎn)验(yàn)要求增(zēng)加(jiā)、检验(yàn)频度增加，大豆通过慢，供应(yīng)压(yā)力后移，市场(chǎng)担忧豆油(yóu)产量或不及预期，豆(dòu)油累(lèi)库(kù)放慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后(hòu)咨询(xún)机构数(shù)据显示大(dà)豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆油库存(cún)加速(sù)攀(pān)升，豆油紧(jǐn)张逻辑(jí)证伪。

　　“受(shòu)到需求表现不(bù)佳及后(hòu)期(qī)大豆高到港(gǎng)带来的累库趋势压制，豆油整体一直(zhí)是不温不火；菜油整体受到需(xū)求难以消化供给的压制，前期表(biǎo)现弱势但在(zài)加(jiā)拿大题材出现后反(fǎn)弹迅猛。相比之下(xià)，棕榈油在产地及国内持续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊(yáng)。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次油脂反弹(dàn)较(jiào)为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不(bù)拖(tuō)泥带水(shuǐ)，一定(dìng)程度反应了前期(qī)超(chāo)跌(diē)后(hòu)的市(shì)场心态。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据(jù)偏紧(jǐn)的预期。

　　上(shàng)周五主(zhǔ)要(yào)机构公(gōng)布的数据(jù)显示(shì)，马(mǎ)棕(zōng)4月产(chǎn)量不及预期(qī)，马棕4月库存环比可(kě)能大(dà)幅(fú)下降，进一(yī)步(bù)支(zhī)撑了马棕及连棕盘面的(de)反(fǎn)弹。

　　据新湖期货(huò)分析师(shī)陈燕杰介绍，4月马棕出口环比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近期的价格(gé)优势相比豆油及葵油(yóu)大幅(fú)缩窄，导致国(guó)际需求减弱(ruò)。

　　“前(qián)几日彭博(bó)、路透(tòu)预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降(jiàng)比(bǐ)较明(míng)显。但上周五到周一，大华(huá)继显及MPOA给(gěi)出的4月全月产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预期(qī)兑现(xiàn)，4月马棕库(kù)存或仅140多(duō)万(wàn)吨，已(yǐ)经是历史极低库存(cún)水平(píng)，库存环比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕(zōng)产量偏低(dī)主要在于当月假(jiǎ)期较多(duō)，工(gōng)作日偏少。因(yīn)马来种(zhǒng)植(zhí)园的印尼(ní)工(gōng)人要返(fǎn)乡(xiāng)庆祝(zhù)开斋(zhāi)节，通常开(kāi)斋节当月马棕产量环比(bǐ)数据(jù)有偏低倾向。今年印(yìn)尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随后是国际(jì)劳动节假期，预计(jì)因此印尼(ní)工(gōng)人(rén)返乡偏慢导(dǎo)致当月产量环比降(jiàng)幅较往年更大(dà)。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表现强弱与各自的(de)国(guó)内外(wài)供需、消息面有直接关系，阶段性的(de)宏观企稳及情绪修复也(yě)是此轮油脂反弹(dàn)的重要(yào)前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是(shì)美国(guó)经济衰退及风险事(shì)件(jiàn)的担(dān)忧情绪缓和，令(lìng)原油及国(guó)内商品短(duǎn)期偏强，是国内油脂(zhī)反弹的重(zhòng)要环境(jìng)因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国非农就业(yè)等(děng)数据全(quán)面超(chāo)预期。此外(wài)，耶(yé)伦也在(zài)敦促国会提高(gāo)联邦债务上限。这些消息，从边际(jì)上(shàng)缓解了因(yīn)美(měi)国银行业(yè)危机、债务上限(xiàn)到期、短期较差经济数据(jù)带(dài)来的美国(guó)经济低迷及(jí)衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧，国际原油随之止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升。

　　陈燕(yàn)杰认(rèn)为，综(zōng)合(hé)宏(hóng)观环(huán)境(jìng)（欧美经济衰(shuāi)退预期、美(měi)国银行(xíng)业危机、美(měi)国债务上限(xiàn)等(děng)），考(kǎo)虑巴(bā)西(xī)大(dà)豆(dòu)卖压有所减(jiǎn)轻(qīng)但仍将(jiāng)持续、美豆新作目(mù)前播种顺利、棕榈油产地处(chù)于季(jì)节性增(zēng)产季(jì)、欧洲新菜籽上市等因(yīn)素，油脂本(běn)轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢(láo) 业内人士(shì)不看好油脂反(fǎn)弹的持(chí)续(xù)性(xìng)

　　值得注意的是，当前，因宏(hóng)观和基(jī)本面的压(yā)制依然存(cún)在，受访(fǎng)人士对油脂此(cǐ)轮反弹(dàn)的持(chí)续性并(bìng)不乐观。

　　“从基(jī)本面来看，在(zài)油脂供应改(gǎi)善(shàn)倾向较强的背景下，我们预期(qī)油(yóu)脂(zhī)很难具备(bèi)持(chí)续的上行基础，此轮超跌反(fǎn)弹或(huò)难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内油脂需(xū)求好(hǎo)于2022年(nián)，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费(fèi)淡(dàn)季，市场对(duì)于需求(qiú)不宜(yí)过(guò)分(fēn)乐观。而从时(shí)间节点(diǎn)上来看(kàn)，油(yóu)脂(zhī)整体也将进入增库周(zhōu)期，在业内人士看来，进入增库周期已是事实(shí)，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰(jié)表示，从国(guó)际棕榈油产地看，目前是季节性增(zēng)产季，中期产地库存趋向(xiàng)回(huí)升(shēng)。但当前马棕(zōng)库存很低，马(mǎ)棕供需转为(wèi)充裕预计还需要(yào)几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月的去库是建(jiàn)立在1—4月产量偏低的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高库存带(dài)来的并不(bù)算好的出口(kǒu)前景(jǐng)下，后续产(chǎn)地库存累库倾向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记者(zhě)了(le)解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬(xún)则有开斋节的扰乱(luàn)，过去几个月马棕产量表现不佳导致了棕榈(lǘ)油的连续(xù)去库。然而，开斋节后棕榈油(yóu)一般有着超(chāo)于正(zhèng)常季节性的产(chǎn)量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月下旬(xún)，预计(jì)马棕5月全月的产量(liàng)环(huán)比增幅(fú)可(kě)能还会更高，这预计将(jiāng)为马来西(xī)亚带(dài)来显著的累库(kù)压力，不利于产地报价及(jí)棕榈油期价(jià)的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来(lái)，国(guó)内未来(lái)两个月油脂市(shì)场(chǎng)累库为主，大(dà)豆检(jiǎn)验(yàn)只影(yǐng)响(xiǎng)大豆供给的节(jié)奏但(dàn)不(bù)会(huì)消(xiāo)化供应压力，根据船期(qī)初步推算(suàn)，5—6月国内大豆(dòu)月均到港(gǎng)950万(wàn)吨(dūn)、油(yóu)菜籽(zǐ)月均到港50多万吨、油脂直接进(jìn)口月均30多万(wàn)吨，那么油(yóu)脂单月供应在(zài)230万吨(dūn)以上，超(chāo)过了2021年5—6月(yuè)220万吨平(píng)均消费(fèi)量。

　　“从国内(nèi)油脂库存走势来看，国内菜油库存从年初以来早(zǎo)就已经进入累库状态。截至(zhì)5月5日，华东(dōng)菜油库存34.75万(wàn)吨，周比增(zēng)19％，同比(bǐ)增75％。随(suí)着巴(bā)西大豆到港带来压榨整体回升(shēng)，豆油(yóu)的(de)累(lèi)库趋势也(yě)已经比较明显，截(jié)至5月5日，国内豆油(yóu)商业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续三周累库(kù)。后期从库存季(jì)节性角度(dù)来看，整体累库倾向也较(jiào)为(wèi)明显。”石丽红表示，目前唯一(yī)呈(chéng)现库存下滑的(de)油脂是近(jìn)月进口不太(tài)足的棕榈油，但产地棕(zōng)榈油有望在开斋节(jié)后开启累库，带(dài)来(lái)远月棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)利(lì)润(rùn)改善及新增(zēng)买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库(kù)确实会限(xiàn)制(zhì)油脂(zhī)反弹(dàn)空间，但国内油脂油料(liào)多数进口为主，成本(běn)端原料的供需及(jí)价格的变化对油脂(zhī)行情的影(yǐng)响要更大一(yī)些。后期，市场需关注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一步反(fǎn)弹，美豆(dòu)新作面积预期(qī)，国(guó)际棕榈油产(chǎn)地累(lèi)库情况及(jí)国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏观风险并没有(yǒu)完全消(xiāo)散，全球经(jīng)济预期、美高利息对大宗商品(pǐn)需求传导等(děng)影(yǐng)响或更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未释(shì)放完全(quán)，市场随时可能重新聚(jù)焦宏观风险，且油(yóu)脂整(zhěng)体供应(yīng)改善的背景(jǐng)下(xià)，油(yóu)脂并不具备持续性反(fǎn)弹的基(jī)础(chǔ)，后期涨势预计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于以上判断，业内人士不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹(dàn)的(de)持续(xù)性和高(gāo)度。在侯雪玲看来(lái)，每(měi)次反弹(dàn)乏(fá)力都是空单入场(chǎng)机会，合约上建议选择远月合约，品种中(zhōng)首选豆油。待供需报告发布后(hòu)可择(zé)机考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。

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