北(běi)京时间周五晚间，备受关注的4月(yuè)美(měi)国非农数(shù)据(jù)出(chū)炉，其中新增就(jiù)业25.3万人，高于预期的18万人(rén)，打断了此前两个月连续环比(bǐ)下降的节(jié)奏；失业率继(jì)续下降至3.4％；更受关注的平均小时(shí)工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上(shàng)升。

　　可(kě)以被视(shì)作利好的是(shì)，美国劳工(gōng)部将今年2月(yuè)和3月非农数据均大幅下(xià)修超7万人，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦点转换，本周持续(xù)承压的美国(guó)地区银行股也获(huò)得喘(chuǎn)息的机会。截至(zhì)发稿，周(zhōu)五盘前西太平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金短线(xiàn)急挫(cuò)逾10美元/盎司；美元(yuán)指数短(duǎn)线(xiàn)拉升35点；美(měi)国10年(nián)期国债收益率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收(shōu)盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析(xī)师周之云(yún)告诉期(qī)货日报记者，周(zhōu)五晚间公布的非农数据远高于前值(zhí)且显著偏离投(tóu)行们预测的中(zhōng)值。此(cǐ)前公布的ADP数据在3月份(fèn)增(zēng)加14.2万人后，4月增长了(le)29.6万人，增长幅度达到9个月以来的(de)最(zuì)高(gāo)水平。

　　记(jì)者注意到(dào)，美国4月非(fēi)农(nóng)数据(jù)公布后，美股(gǔ)期(qī)货短线走低(dī)，美元指数短线拉升，贵金属(shǔ)下跌。尽(jǐn)管科技和金融行(xíng)业持(chí)续裁员，但不断下降却仍然高企的劳动力需远远(yuǎn)抵消了(le)裁员的影响(xiǎng)，也超过(guò)了(le)信贷紧(jǐn)缩带来的大(dà)约2.5万招(zhāo)聘(pìn)减少。4月非农就业的季节(jié)性因素相对于新冠大流(liú)行索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的(xíng)前(qián)也有了有利(lì)的(de)发展，为就业人数(shù)的(de)增长提供了5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不过，我们还是(shì)应该对就业数(shù)据保(bǎo)持(chí)一定的谨慎，因为本周(zhōu)早些时候，美国3月份的(de)就业机(jī)会和(hé)劳动力(lì)流动调查（JOLTS）已(yǐ)经(jīng)显示(shì)，3月职位(wèi)空(kōng)缺继(jì)续下降，为连(lián)续第(dì)三(sān)个月下跌，创下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳动(dòng)力市场(chǎng)数据相同的方(fāng)向：劳(láo)动力市场正在降温(wēn)。包括最近(jìn)几周的首次申请(qǐng)失业金人数也呈现上升(shēng)趋势(shì)。”周之(zhī)云说。

　　从(cóng)趋势上看(kàn)，周之云认为，加息(xī)会导(dǎo)致消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)贷和(hé)企业(yè)融资成本上(shàng)升，进而迫使(shǐ)雇主削减(jiǎn)支出包括裁(cái)员等(děng)，从(cóng)而减缓(huǎn)经济增(zēng)长。短(duǎn)期强劲的(de)非农就(jiù)业数据会让(ràng)市(shì)场对(duì)于下(xià)半年货币政策放松进程(chéng)有所改(gǎi)变，进而对商品的流动(dòng)性(xìng)溢(yì)价(jià)部分有(yǒu)所减(jiǎn)少，但从(cóng)中长期来看，美国(guó)会继续(xù)朝(cháo)着衰退的方向(xiàng)前进(jìn)，后(hòu)市继续看好(hǎo)贵(guì)金(jīn)属的表(biǎo)现。

　　非农数据公布后，贵(guì)金属进入调(diào)整期(qī)？

　　“4月(yuè)非农就业新增人(rén)数超预(yù)期(qī)将引(yǐn)导贵金(jīn)属(shǔ)步入调(diào)整(zhěng)。对于贵金属而言(yán)，3—4月的大幅冲高(gāo)主要受益于其(qí)金融属(shǔ)性(xìng)，尤(yóu)其是市场预计5月是美联储最后一次加息，且预计9月之(zhī)后可能降息，这导致美(měi)元名(míng)义(yì)利率回落(luò)，在通胀(zhàng)温和回落的情况下，美元实际利率有了明显的(de)下行。”广(guǎng)州金控(kòng)期货研(yán)究所副(fù)总经理程(chéng)小勇说(shuō)。

　　记者注意到，5月3日(rì)，美联储议息会(huì)议(yì)如期加息25个基点，将政策利(lì)率联(lián)邦基金利率的目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍(bào)威尔在记者发布会上的(de)讲话暗示加息(xī)临近(jìn)尾声，因此美元指数(shù)和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表(biǎo)示，委员(yuán)会将密切关注未(wèi)来发(fā)布(bù)的信息，并评估其对货币政策的影响，且(qiě)鲍威尔在新(xīn)闻发布会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储焦点仍在双重使(shǐ)命上。这意味着美(měi)联储是否结束加息需(xū)要看到通胀明显(xiǎn)回落。至(zhì)于是否要开始降(jiàng)息，需要看到就业市场出现明显恶化。从历史经验来看，美联储(chǔ)加息看通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商期货(huò)贵(guì)金属分析(xī)师从(cóng)姗(shān)姗(shān)告(gào)诉(sù)记者，美国银行业(yè)风波持续发酵(jiào)、经济走弱预期(qī)升(shēng)温叠加市(shì)场预期美联(lián)储年内或(huò)将降息(xī)，贵金属(shǔ)振荡偏(piān)强运行。美国就业数据超预期，美(měi)债(zhài)收(shōu)益(yì)率、美元指数走高，贵金属短线大幅下(xià)挫。这(zhè)份超(chāo)预(yù)期的(de)非农报告，这让美联储陷入困境，美联储希(xī)望暂停(tíng)加(jiā)息，甚至可能很快就需要降息，但就业市场并(bìng)不(bù)配合，美国就业市(shì)场(chǎng)依然强劲，美(měi)联储可能在长(zhǎng)时(shí)间内维持高利率。

　　光大(dà)期货贵金属分(fēn)析师展大(dà)鹏告诉记(jì)者，4月美(měi)国非农就业数据和时薪增速全(quán)面超预期，表明美国当前劳动力市场仍(réng)十分强(qiáng)劲，美联(lián)储控通(tōng)胀压(yā)力(lì)加大，这也就意(yì)味着(zhe)美联储可能会在较长时间内维持高利率(lǜ)环境，且6月(yuè)再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农(nóng)数据强于预期或(huò)在(zài)短期提振美元指数(shù)和美债收益率，从(cóng)而打(dǎ)压贵金(jīn)属的涨势，但中期看，美(měi)联(lián)储5月(yuè)会(huì)议(yì)加息25BP后暗示停止加息(xī)，货币政(zhèng)策进入新阶段，市场(chǎng)将(jiāng)加大(dà)对下半年降(jiàng)息的(de)博弈，贵(guì)金属将获得提振而走(zǒu)强，使均值平(píng)台不断上移(yí)。”广发(fā)期(qī)货(huò)贵金(jīn)属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后的(de)表现来看，尽(jǐn)管此后美国经济仍(réng)市场偏(piān)强运行一(yī)段时间，失业(yè)率继续走低(dī)，但(dàn)美联储并未再次加息，而(ér)贵金属则在美(měi)债收益(yì)率(lǜ)持续下行的情况下(xià)，呈现振荡走强的(de)趋势。但当前情况(kuàng)不(bù)同的是，通胀率相(xiāng)对更高，而黄金价格(gé)对降息(xī)并未提(tí)前预期更多。

　　虽然(rán)目前距离降息仍有(yǒu)时间，美联(lián)储表示美国银(yín)行(xíng)系统仍健康并有弹性(xìng)，但高利率环境下美国银行系统风险并未解除，在第一共和银行宣布被接管(guǎn)收购后(hòu)，因银行业长期存在的弱点，又有(yǒu)多(duō)家(jiā)区域性银行出现股价暴跌。存款仍在持续流出使银(yín)行(xíng)融资(zī)成本(běn)正在攀升，信贷收紧将不断向(xiàng)实体经济蔓延，美国2023年一季度实际(jì)GDP年(nián)化环比(bǐ)增长1.1％，不(bù)仅(jǐn)比去年(nián)四季度2.6％的增速大幅放缓，而(ér)且索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的远不及预(yù)期(qī)的1.9％，具(jù)体看企业投资和库存对GDP拉动(dòng)转负，但消费的拉动上(shàng)升(shēng)反映出一定的韧性。未来(lái)随(suí)着(zhe)经济(jì)下(xià)行压力不断上(shàng)升，市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)下半年美国GDP将(jiāng)出现(xiàn)负(fù)增长。“总体上(shàng)在(zài)风险和(hé)衰退(tuì)的共同影响(xiǎng)下，美债收益(yì)率和美元指数将持续承压(yā)，避险需求提振下(xià)，贵金(jīn)属价格有望再创历(lì)史(shǐ)新高，长线可维持(chí)逢(féng)低买(mǎi)入配置思路，短线则可买入黄金(jīn)和(hé)白(bái)银(yín)虚值(zhí)看涨期权(quán)把(bǎ)握突(tū)破行(xíng)情。”叶倩(qiàn)宁(níng)说。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从(cóng)黄金的供需数据来看(kàn)，黄金(jīn)的需求实际上是明显下降的。世界黄(huáng)金(jīn)协会公布的数(shù)据(jù)显示，今年第一季度剔除场外交(jiāo)易的全(quán)球黄金需(xū)求下降13％至1081吨，虽(suī)然(rán)各(gè)国(guó)央行和中国消(xiāo)费者需求(qiú)较高，但(dàn)其余投资者购买量的减(jiǎn)少抵消了这一(yī)增长。其中(zhōng)对(duì)黄金价格其(qí)关键(jiàn)作(zuò)用的黄(huáng)金投资需在(zài)一(yī)季度同比(bǐ)下(xià)降50％左右，较去年四季度有(yǒu)所增长，大约(yuē)为(wèi)273.74吨，去(qù)年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方(fāng)面的黄(huáng)金需求为302.41吨(dūn)，高于(yú)去年同期的287.74吨，但低于去(qù)年四(sì)季度的340.25吨(dūn)；黄金(jīn)ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年同期(qī)高达270.67吨。白银方面，由于美国(guó)经济(jì)指标(biāo)耐用品订单等指标走(zǒu)弱，商(shāng)品属性更强的白银(yín)因(yīn)需求受经济(jì)下行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因此，金(jīn)银比价大概率继续攀升(shēng)。世界白银(yín)协会预(yù)计2023年白银实(shí)物消费较2022年下降16％。

　　之前美(měi)联(lián)储加息(xī)25个(gè)基点在议息前已经(jīng)被(bèi)充分计提，议息前的(de)谨(jǐn)慎转变为(wèi)议息后的乐(lè)观，因此黄金市(shì)场一度(dù)表现为极为乐观，伦敦现(xiàn)货黄金甚(shèn)至创出了(le)历史新高。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子落地，且银行业风险仍在(zài)蔓延，避险情绪(xù)提振(zhèn)贵金属价格。此外(wài)，随着(zhe)经济走弱预(yù)期升温(wēn)，预计美联(lián)储下半(bàn)年(nián)大概(gài)率(lǜ)暂停(tíng)加(jiā)息(xī)并将(jiāng)进入降息周期，实际利率或将(jiāng)继(jì)续下(xià)行，贵金(jīn)属(shǔ)中长期仍具有较高配置价值。”从姗(shān)姗(shān)说。

　　展大(dà)鹏(péng)则认为，对于黄金而言，市场寄希望于美联储(chǔ)最后一次加息落地然后转降息预期，从而刺激(jī)价(jià)格继续高走，从这个(gè)角度(dù)考虑黄金确实存(cún)在(zài)恢复上行趋势的可能性。但当前美通胀仍在高(gāo)位，美联(lián)储货币(bì)紧缩(suō)动作并(bìng)没有结束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能(néng)会维系(xì)较长一段时间，且(qiě)高利率环境到底会对经济和(hé)金融市(shì)场产(chǎn)生怎(zěn)样的影响也未(wèi)可知，因此在(zài)当(dāng)前(qián)看(kàn)多观点(diǎn)出(chū)奇一致，且(qiě)海外看多头(tóu)寸比较(jiào)拥挤的(de)情况下，对待金价节节攀高的观点谨(jǐn)慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的