本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代(dài)工产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前段工序(xù)的(de)核心环节，目(mù)的是(shì)将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池(chí)涂(tú)布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价(jià)格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代(dài)工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模(mó)组封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供(gōng)一站式代(dài)工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造(zào)平台，支持客户研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初(chū)期非常高(gāo)，因(yīn)此利润(rùn)大(dà)幅(fú)亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些已(yǐ)经规(guī)模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的(de)风(fēng)险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散染料(liào)印染加工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服(fú)装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收(shōu)购后，公(gōng)司(sī)继(jì)续(xù)独(dú)立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服务领域(yù)的(de)数智(zhì)化解决(jué)方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随(suí)着人均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营(yíng)销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技术(shù)服务及(jí)地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思(xī)设计(jì)咨(zī)询公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片及(jí)模(mó)组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微(wēi)具(jù)备(bèi)全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解(jiě)禁后(hòu)都(dōu)会(huì)成为(wèi)抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和服务(wù)的(de)国家级高新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思达及(jí)配套装备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客(kè)户和(hé)军工(gōng)集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客(kè)户提供移(yí)动互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分(fēn)发运(yùn)营(yíng)等(děng)综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和(hé)其他通用流量，业绩过去(qù)几年(nián)看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越(yuè)来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓(tuò)广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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