衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库(kù)存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的主要原因是(shì)私(sī)人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一(yī)季度(dù)的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明(míng)船只的(de)行为违反(fǎn)了(le)国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭(bì)并频繁(fán)改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求(qiú)立即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电(diàn)视(shì)台新近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯(sī)人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话，称此事(shì)发(fā)生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这(zhè)个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能(néng)会导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受(shòu)到投资(zī)者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而(ér)且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官(guān)员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimi妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思r Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年(nián)不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科(kē)和(hé)德国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四(sì)，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货(huò)日报记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白(bái)天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是(shì)由于(yú)近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪(xù)更(gèng)为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性(xìng)最(zuì)强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加息会议的(de)临近，美国第一共和(hé)银行的(de)财报和股价表现或显示银行业(yè)危(wēi)机仍(réng)未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据(jù)表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市(shì)场(chǎng)对于(yú)美联储加息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的(de)不确(què)定性成(chéng)为影响整个金(jīn)融(róng)市(shì)场的主要(yào)因(yīn)素，这(zhè)是(shì)投资(zī)者需要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储(chǔ)即将公(gōng)布加(jiā)息决议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停(tíng)止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需(xū)求(qiú)下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看(kàn)原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到来的(de)五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供(gōng)需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的(de)油价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连(lián)续半(bàn)年(nián)维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏观(guān)面(miàn)的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力(lì)度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量的下滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持(chí)区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险波(bō)动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，周三公(gōng)布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预(yù)计今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回(huí)落，中长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近(jìn)期(qī)高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下(xià)挫(cuò)主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随(suí)着(zhe)发电(diàn)旺(wàng)季的(de)临(lín)近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外检修导致(zhì)部(bù)分船货延期(qī)，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体(tǐ妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思)进程较慢，预(yù)计(jì)原(yuán)定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体(tǐ)回(huí)升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异(yì)还(hái)是会(huì)让各(gè)品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求即将迎来(lái)旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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