5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美(měi)国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景林资(zī)产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元(yuán)人民币(bì)的对冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多(duō)的上(shàng)涨(zhǎng)势头在(zài)今(jīn)年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越买”的(de)策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产的第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持(chí)股数量(liàng)达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育(yù)个股股价均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不(bù)同年龄(líng)层的用(yòng说唱歌手bp，说唱b7是什么意思)户对“教(jiào)育(yù)”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升(shēng)综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深。个别(bié)头部(bù)企业在(zài)K9学(xué)科(kē)之外的教育(yù)领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际(jì)。在过(guò)去(qù)几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关(guān)的积极信(xìn)号(hào)。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高(gāo)毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本(běn)周(zhōu)中特(tè)估仅热(rè)闹了(le)一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽(suī)然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基(jī)数的异(yì)常(cháng)，因而(ér)与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)回(huí)落再(zài)度成(chéng)为信(xìn)贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低(dī)效资产，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月说唱歌手bp，说唱b7是什么意思(yuè)份的贷款可能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然(rán)要(yào)让(ràng)大(dà)家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。说唱歌手bp，说唱b7是什么意思p>

　　当前市(shì)场存量资(zī)金(jīn)博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大主线人(rén)工智能(néng)和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本(běn)月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人(rén)工智(zhì)能这(zhè)边(biān)，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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