本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公募(mù)基金加速(sù)布局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入(rù)下，流(liú)动性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招(zhāo)募(mù)说明(míng)书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批(pī)文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发(fā)起(qǐ)式的形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日(rì)正式(shì)成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品均获正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市(shì)场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表(biǎo)现，除吴亦凡还出得来吗红利(lì)指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得北(běi)交(jiāo)所整体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至(zhì)5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业吴亦凡还出得来吗(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利润(rùn)达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市公司全(quán)年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连续(xù)三(sān)年实现利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数据显示吴亦凡还出得来吗，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金年(nián)内均斩获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两(liǎng)年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资价值，多(duō)位业内人(rén)士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约其发展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制(zhì)度性差(chà)异导致(zhì)其(qí)与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了(le)继(jì)续降低投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另(lìng)外(wài)一个角度(dù)上讲，目前的(de)北(běi)交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特性(xìng)的中(zhōng)小(xiǎo)成长(zhǎng)型企(qǐ)业而(ér)言(yán)是非(fēi)常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们(men)发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较快(kuài)的增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期的(de)，业绩的持续增(zēng)长进一步(bù)消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策(cè)来(lái)看，去年四季(jì)度(dù)以来北交所出了(le)不少政策(cè)利好，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨市场指数(shù)体系(xì)，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上(shàng)线等政策(cè)的(de)密集发布(bù)，可(kě)以(yǐ)说对这个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的公司(sī)较多(duō)，其中不乏优质的(de)个(gè)股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们增加(jiā)了(le)筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供给增(zēng)加对(duì)整个市场的流动性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期(qī)发展的基(jī)石，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特新企业(yè)的难度(dù)是(shì)相(xiāng)对(duì)降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开基金(jīn)经理张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为(wèi)新(xīn)兴的股票(piào)交易市(shì)场，目前仍处于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量还不(bù)够多，市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)度(dù)还不高，整体估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观(guān)经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望(wàng)随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升(shēng)逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公(gōng)募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估(gū)值公司获增持(chí)较多(duō)。此外(wài)，北证50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有多个被(bèi)低估标(biāo)的(de)，未来随着北(běi)交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些(xiē)大市值、高权(quán)重、低估值的(de)公司获得重估可能性较大。

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