今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本(běn)市(shì)场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上(shàng)市(shì)公(gōng)司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公(gōng)临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2告显示(shì)，3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2。

　　不(bù)少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各(gè)方对此也比较重视，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士(shì)也表示(shì)，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批(pī)陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不(bù)是(shì)九只同(tóng)时获批(pī)发售(shòu)，就是(shì)为了(le)避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央(yāng)企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资(zī)者(zhě)带来分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也积极布(bù)局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨(jù)头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟(gēn)踪(zōng)“中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实(shí)体经济发展的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领域(yù)的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素(sù)做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资(zī)产价(jià)格预(yù)期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资(zī)本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了(le)市(shì)场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国(guó)企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期全(quán)部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机(jī)械设备等(děng)，前十大(dà)成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市(shì)盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多(duō)家公司(sī)后(hòu)续将安排做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障充(chōng)分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更(gèng)明(míng)显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支(zhī)持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确(què)表(biǎo)示(shì)今年的(de)投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行情。

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