财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续(xù)召集(jí)相关保(bǎo)险公(gōng)司(sī)开(kāi)会(huì)，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产品的定价(jià)利率(lǜ)，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆(lù)续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的(de)名(míng)义(yì)，要(yào)求公司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监(jiān)管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社(sh一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元è)记者曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行(xíng)业(yè)负(fù)债质量管理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行业(yè)协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对(duì)新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参会(huì)的保险公司(sī)有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的(de)一位总精算师表示(shì)，各险企基本就降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备金评估(gū)利率达成共(gòng)识，有公司(sī)建议分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的(de)责任准备金评估利(lì)率目(mù)前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具(jù)体的调整方(fāng)案还有(yǒu)待监(jiān)管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的产品不(bù)受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产(chǎn)配置风格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债(zhài)券和优质非(fēi)标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会(huì)，各(gè)险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提升，有望(wàng)缓解(jiě)人身险公司(sī)刚性负(fù)债成本(běn)压(yā)力(lì)，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次(cì)调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为了(le)和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利率产品，强制(zhì)寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调(diào)整为不超(chāo)过年(nián)复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面(miàn)临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负(fù)债(zhài)成(chéng)本、低(dī)利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资承压，据美(měi)国审(shěn)计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企(qǐ)销售大(dà)量对利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，参考海外，低(dī)利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预定(dìng)利率的方(fāng)式来避免(miǎn)利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市(shì)场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临(lín)着潜在的(de)利(lì)差损风险、险企利润(rùn)承压。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产品负面(miàn)清单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利率等(děng)降低(dī)负债端成本。

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