近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决(jué)定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化(huà)集团、泽(zé)时投资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司。

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　　笑(xiào)果文(wén)化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内处于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去(qù)年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮(lún)融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演员的不(bù)确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的(de)其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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