自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资(zī)金在科(kē)创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，场(chǎng)内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板块(kuài)投资价值的(de)认可。经(jīng)过(guò)前(qián)期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的(de)工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业(yè)成为(wèi)市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随(suí)着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水平(píng)，相比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的(de)一(yī)致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗其他(tā)宽基(jī)指数仍有优(yōu)势(shì)，配置(zhì)性价(jià)比较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过(guò)去三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是(shì)优于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期(qī)，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时(shí)间半导体板块回调，资金(jīn)也在(zài)加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游(yóu)新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行业(yè)进入(rù)供过(guò)于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则(zé)会通过降(jiàng)价进行库存(cún)去(qù)化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯(xī美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗n)片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度(dù)及二(èr)季度以后(hòu)触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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