昨(zuó)夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货(huò)全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性银行股又崩了，第一共和银(yín)行(xíng)股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银(yín)行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短(duǎn)期市场(chǎng)利(lì)率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目前反映(yìng)出(chū)，央(yā辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲ng)行基准利率仅比当前有效联(lián)邦基金利(lì)率(lǜ)高出(chū)20个基(jī)点，这(zhè)暗示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性约为80％。而(ér)本(běn)周早(zǎo)些时候，交易员(yuán)认为美联储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能(néng)进一(yī)步加息。除了大幅降低加息的(de)可(kě)能(néng)性外(wài)，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他(tā)们预(yù)计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期(qī)货主(zhǔ)力合约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众议(yì)院议(yì)长、共和党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡提出(chū)的(de)债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何要求和(hé)条件的情况(kuàng)下打消违约的可(kě)能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布了一(yī)项将(jiāng)债(zhài)务上限(xiàn)问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时(shí)还要削(xuē)减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦(lún)警告称，如(rú)果美国国会不提(tí)高政府的债务上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)产生的(de)债(zhài)务违约将在美国引发(fā)一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示(shì)，债务(wù)违约将导致(zhì)失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的(de)支(zhī)出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限是国会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生(shēng)一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来(lái)的投资(zī)成本(běn)。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无(wú)法向军(jūn)人(rén)家(jiā)庭和依赖社会保障(zhàng)的老(lǎo)年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国总统

　　北京时间(jiān)4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历为(wèi)了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而(ér)出。我相信这(zhè)是我们的(de)时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统的原因。加入(rù)我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还(hái)附上了(le)一段视频。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称，目前拜登在民主党内部没有真正的(de)挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期结束时(shí)，这(zhè)位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登(dēng)不(bù)应该参(cān)选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家期货(huò)交易所(suǒ)公布(bù)劳动节(jié)期间(jiān)有(yǒu)关工作安排，调整相关期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡(xī)期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平(píng)。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日(rì)收盘(pán)结算时，所(suǒ)有品种期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)和(hé)涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自品种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平(píng)维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关(guān)品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现单边市(shì)的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各合约(yuē)的(de)保证金调整系数(shù)根据(jù)相应股指期货(huò)的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日(辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲rì)恢(huī)复交易后(hòu)，在(zài)工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现货价格走势背离(lí)，期(qī)货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙(sūn)一(yī)鸣(míng)表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原(yuán)因有四点：一是短期二(èr)次育肥造(zào)成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支(zhī)撑。不(bù)过(guò)，盘面主要以预(yù)期为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘面下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量增(zēng)加，政(zhèng)策(cè)消息稳(wěn)市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看(kàn)，截至3月(yuè)末，全(quán)国能繁母(mǔ)猪存(cún)栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏(lán)以及(jí)生(shēng)猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季(jì)度去产能(néng)不及预期，供应偏宽(kuān)松是事(shì)实。从目前(qián)的存(cún)栏以及屠(tú)宰企业库(kù)存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状(zhuàng)态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生(shēng)猪(zhū)出栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来(lái)看，当前(qián)生(shēng)猪出栏(lán)均(jūn)重仍(réng)接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的(de)是，目前(qián)生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化(huà)方向发(fā)展，而且规模(mó)化(huà)占比得到明(míng)显提(tí)升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年(nián)猪场中大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强(qiáng)化以能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看(kàn)，随(suí)着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅(chàng)，待(dài)冻鲜(xiān)价差(chà)恢(huī)复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水(shuǐ)平将抑(yì)制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市(shì)场预期向好，加上居民(mín)收入(rù)增加、消(xiāo)费意(yì)愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求却一直不温不(bù)火。目前(qián)看，今年生(shēng)猪的需求(qiú)大概(gài)率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好(hǎo)转主要(yào)在(zài)于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端(duān)需求无实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货(huò)基本(běn)收尾，从走量看并(bìng)未出(chū)现明(míng)显提升(shēng)，随(suí)着二季度气温升高(gāo)，需求(qiú)逐步降低，预(yù)计需求再次回归至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于(yú)求(qiú)状态，现货价(jià)格“五一”后或(huò)继续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端备货(huò)启(qǐ)动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然(rán)而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二季度二(èr)次育肥缓慢(màn)入场，行情或好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出(chū)栏(lán)量处于(yú)逐步增加的阶段(duàn)，并于(yú)10月(yuè)份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏(lán)量保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机(jī)卖出套(tào)保锁(suǒ)定(dìng)利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行(xíng)情变化(huà)多集中(zhōng)在需求端的(de)扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了(le)压(yā)力；另一方面，市场对(duì)于(yú)第二波新冠疫情可能到来从而降低(dī)国内需求(qiú)的担忧则进一步(bù)加速(sù)了(le)盘(pán)面下滑。”国联(lián)期货农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及范围(wéi)预计很(hěn)大(dà)概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前(qián)处于(yú)短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一(yī)个交(jiāo)易日均有20美元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用需求转入(rù)淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产(chǎn)地供需(xū)偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均(jūn)季节性(xìng)减(jiǎn)量。目前产地已步入(rù)增产(chǎn)季，在(zài)马来(lái)西(xī)亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口大增(zēng)，库存(cún)超预期(qī)下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备(bèi)货结(jié)束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续(xù)增高(gāo)至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入(rù)季节性增(zēng)产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需(辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过(guò)，4月份处在复(fù)产初期，且今年(nián)4月(yuè)份工作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随着复产利多(duō)增(zēng)强(qiáng)和出(chū)口前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈(lǘ)油行(xíng)情或维持承压回调(diào)走势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置(zhì)，其(qí)中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国内食用油(yóu)峰值库存问题(tí)仍(réng)未解决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据(jù)目前已(yǐ)经走负(fù)的国际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进(jìn)口需求大(dà)概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油近月进口严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月(yuè)有所修复(fù)，近月进(jìn)口偏低，远月买船(chuán)有所增(zēng)加(jiā)。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存仍(réng)处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着(zhe)气温升高及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现持(chí)续干燥天气，产区(qū)增产节(jié)奏(zòu)将被打破(pò)，届(jiè)时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利(lì)多(duō)因素支(zhī)撑。国(guó)内贸易商进口(kǒu)利润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口到港数(shù)量将明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的(de)大势，国内(nèi)库存短期(qī)内仍可能加速(sù)去化(huà)。长期(qī)市场对于未来(lái)供(gōng)应充裕的(de)预期基本一致(zhì)。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚(yà)与印尼步入增(zēng)产(chǎn)周期，供应(yīng)增加而(ér)出(chū)口需求较差，未来(lái)产地存在(zài)累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未(wèi)来存在集中(zhōng)供应压(yā)力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利(lì)多因素对盘(pán)面有(yǒu)一定支撑，价格或(huò)以区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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