5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布(bù)了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业(yè)板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气(qì)最(zuì)高的(de)板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份(fèn)的(de)投资(zī)方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的看法(fǎ)比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺(cì)激(jī)”难(nán)以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望经(jīng)济会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资(zī)金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期(qī)增加股票(piào)供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二季(jì)度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马(mǎ)等(děng)业(yè)绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场环(huán)境，一些(xiē)积(jī)极(jí)因(yīn)素正出现，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhè哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭n)市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构(gòu)调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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