在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金(jīn)的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级(jí)市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个(gè)亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资(zī)金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了(l王菲是什么星座，王菲是什么星座的人e)很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ王菲是什么星座，王菲是什么星座的人)（经(jīng)汇率调(diào)整(zhěng)后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到资(zī)金的(de)净买入，产生了(le)供不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今(jīn)年(nián)东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监督(dū)机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部(bù)分利好消息带动(dòng)市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对(duì)日(rì)本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的(de)投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会(huì)涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前(qián)列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触(chù)底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能将是王菲是什么星座，王菲是什么星座的人经济转型的(de)两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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