一度被称为“机构投资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资(zī)者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品也超过(guò)了机(jī)构投资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势(shì)被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮(lún)动加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下(xià)，国(guó)内资(zī)本市(shì)场正在(zài)经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成(chéng)为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是(shì)机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行业(yè)指(zhǐ)数相关业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的(de)优势，越来越被普通(tōng)个人投资(zī)者(zhě)认(rèn)知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发(fā)ETF个人(rén)占比较高的(de)现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资(zī)者情(qíng)绪比较积极，新发(fā)产品募资环境(jìng)比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这些(xiē)个人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于时间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀(pān)升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上(shàng)升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较(jiào)高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降(jiàng)，但(dàn)绝对份额(é)也是(shì)在增长的(de)，这(zhè)一数(shù)据(jù)更代(dài)表了机构(gòu)投资者对行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF的(de)认可(kě)度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者(zhě)都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作(zuò)为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由(yóu)于近年(nián)来行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的(de)风(fēng)险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而(ér)在市(shì)场上(shàng)行(xíng)时(shí)，行业和主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示(shì)，近五年市场成交热情(qíng)的提升(shēng)带(dài)来了A股市场的(de)大幅(fú)发(fā)展，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)入(rù)市规模激增，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一(yī)方面，近(jìn)几年(nián)投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域带来(lái)了大量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明(míng)度较(jiào)高，因而逐步获得个(gè)人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看，台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗基(jī)煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个(gè)人投资者对于β收益的认知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几(jǐ)年(nián)可以看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由(yóu)股(gǔ)民转化而来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也(yě)更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续(xù)运(yùn)营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能(néng)会带来更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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