4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺(wàng)季(jì)强劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金融(róng)市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花(huā)价差不断收缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连(lián)续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的原因(yīn)在于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国内(nèi)需求持续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表现也好于预(yù)期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限(xiàn)。”申银(yín)万国期货棉花分析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品(pǐn)库(kù)存(cún)低位(wèi)，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到(dào)10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单(dān)时(shí)间(jiān)达到近两(liǎng)年(nián)来最高水平。同时(shí)由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品(pǐn)库(kù)存(cún)低(dī)位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花市(shì)场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下(xià)游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也(yě)并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性协调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了市场对于天(tiān)气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播(bō)种面积(jī)普遍下(xià)降，根据(jù)我们的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就(jiù)是行(xíng)业人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国内(nèi)价格明显上(shàng)涨，月(yuè)底31身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性28B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概(gài)率(lǜ)大大(dà)增加(jiā)。需(xū)求端，目(mù)前下游(yóu)纺织企(qǐ)业的开机率维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可(kě)，需求端(duān)带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预(yù)期，短期对国(guó)内棉价(jià)形成一定的(de)压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消(xiāo)费复(fù)苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业(yè)者担(dān)忧持续加息的(de)紧缩(suō)政策，或降低居民对(duì)纺织品服装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在(zài)4月下(xià)旬公布的(de)美(měi)棉周度(dù)净(jìng)签约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预测，将全球棉(mián)花产量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消费量(liàng)大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内经济向好预期(qī)下，棉纺织市(shì)场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端天气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预(yù)期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外(wài)弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费(fèi)下滑(huá)，与(yǔ)国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内(nèi)外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年(nián)4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国(guó)内(nèi)棉花价格(gé)回归至(zhì)外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量(liàng)面(miàn)临减少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大(dà)概率会在(zài)今年重演，中长期棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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