分析(xī)人士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人(rén)数(shù)较多、与其(qí)他(tā)金融机构或者金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重(zhòng)大(dà)不利影(yǐng)响的(de)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基(jī)金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风险能(néng)力，并明(míng)确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确(què)保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级(jí)管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等(děng)相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的(de)证券市值不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份(fèn)额(é)超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管人(rén)每月(yuè)从(cóng)重要货币(bì)市场基(jī)金的管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费中计(jì)提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基(jī)金规(guī)模(mó)较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的(de)流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综合评(píng)估重要(yào)货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货币市场基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资(zī)者造成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规(guī)模较小的产品(pǐn)退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大(dà)的(de)货币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求。

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