金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部门负责人表示，未(wèi)来中国人民(mín)银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外(wài)投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关(guān)部门(mén)负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要(yào)求的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人(rén)民币投资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协(xié)议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是(shì)否签署协议(yì)、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发布后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合(hé)集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音)外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的(de)电(diàn)子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电(diàn)子交易平台(tái)为(wèi)中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的(de)境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)的连(lián)接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的(de)境内(nèi)清算机构为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清算的(de)主(zhǔ)要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算公司清算会员(yuán)资(zī)格(gé)或作为清(qīng)算客户(hù)委托(tuō)场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)综合清算会员(yuán)签(qiān)订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已成交的(de)交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一(yī)种(zhǒng)法律安排(pái)，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独(dú)立的新合约，分别(bié)为境外参(cān)与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应(yīng)急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急情况下(xià)所融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合中国人(rén)民银行(xíng)规(guī)定的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的(de)违(wéi)约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外(wài)结(jié)算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户(hù)，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公(gōng)司(sī)与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算(suàn)银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等相关(guān)主体应(yīng)当按照规(guī)定履行国际收支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和(hé)资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的(天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音de)交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业(yè)务相关(guān)规定具(jù)体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)调整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于(yú)拓宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng) 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币(bì)购售业务境外参(cān)加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的(de)业务模(mó)式(shì)、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在本机(jī)构的资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于(yú)非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易(yì)中心(xīn)是(shì)中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相关(guān)监管部(bù)门可(kě)以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设(shè)施调(diào)取(qǔ)与境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套(tào)的业务规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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