A股“股王”之争进入(rù)白热化阶(jiē)段，中国移动(dòng)股价周(zhōu)中创历史新高(gāo)，一度(dù)从独占A股(gǔ)市值(zhí)榜首(shǒu)近3年的茅台(tái)手中抢下(xià)“A股之(zhī)王”的光(guāng)环，引发市场热(rè)议。截(jié)至周(zhōu)五收(shōu)盘，茅台最终以微弱优(yōu)势反超，但(dàn)地(dì)位已岌(jí)岌可危(wēi)。值得注意的(de)是，因(yīn)中国移动在A+H两地上市(shì)，若(ruò)按其(qí)A股股本计算则不(bù)过是一场计算上的(de)乌(wū)龙，但若均(jūn)按照A股股价(jià)等数据计(jì)算(suàn)，则其总市(shì)值一度(dù)达2.19万亿元，超越(yuè)茅(máo)台成(chéng)为(wèi)“市(shì)值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字(zì)经(jīng)济、信创(chuàng)、中特估、人(rén)工智能等(děng)一系列热点催(cuī)化下，中国移动今年(nián)股价累计最大涨(zhǎng)幅已(yǐ)近(jìn)60%，自(zì)去年(nián)上(shàng)市以来最近(jìn)一(yī)年股价累计最大涨幅(fú)接(jiē)近(jìn)翻倍，而(ér)茅(máo)台(tái)股(gǔ)价则几乎仅(jǐn)在原地踏步。有(yǒu)市场人士认为，中国移动和茅台(tái)这场(chǎng)股王(wáng)宝座的争夺可(kě)能揭示(shì)着A股未来的发(fā)展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启(qǐ)示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经济时代带来预备新(xīn)股王

　　A股总市值榜(bǎng)首之争，向来是市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，回顾(gù)历史来看，最近十(shí)多年来股(gǔ)王变迁的背后似乎也反(fǎn)应着国内(nèi)经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆(lù)A股时，市值(zhí)一度超过8万(wàn)亿(yì)人民币(bì)。不仅稳居A股第一，甚至登顶(dǐng)全球资本市(shì)场市值之首，得益于当时(shí)基建大发展时期，中石油在股王的位置上(shàng)稳坐了八年(nián)，直到(dào)2015年(nián)工商(shāng)银行(xíng)依托(tuō)当(dāng)年互联网金(jīn)融牛市成为新锐(ruì)股王(wáng)。再后(hòu)来，随着我国(guó)在(zài)2窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污018年进入消费牛市，开启了(le)此后三年的消费(fèi)白马股大(dà)牛市，也成就了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆(lóng)汇、勾(gōu)股大数据；资(zī)料来源：微信(xìn)公众号市值观察4月17日(rì)文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近两年(nián)，虽然茅台仍一直(zhí)稳稳领跑(pǎo)，但在高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)的高(gāo)估值泡沫下，以及今(jīn)年春节(jié)后白(bái)酒行业的终端动(dòng)销几乎并未达到预期，整个白(bái)酒(jiǔ)板块经历回调，公司股价也现大(dà)幅下(xià)跌。近日，中国移动的(de)突然崛起更是开始对其(qí)王位发出了挑战。

　　市场分(fēn)析(xī)指出，中国移(yí)动一度超越贵(guì)州(zhōu)茅台市(shì)值这(zhè)一历史性事(shì)件背后，除(chú)了(le)离不开国家政策持续推进的数字经济，与最近爆火的人工(gōng)智能(néng)两大概念加持，还有来(lái)自(zì)于“中(zhōng)特(tè)估”这个新概(gài)念的强(qiáng)力(lì)催(cuī)化。

　　具体(tǐ)来看，根(gēn)据数(shù)据显示，当(dāng)前美(měi)股(gǔ)市(shì)值(zhí)前(qián)十的上(shàng)市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷(gǔ)歌、亚马(mǎ)逊、英伟达(dá)、特斯拉、META均为科技股。有(yǒu)分析(xī)认为，科技(jì)进(jìn)步已(yǐ)成提升生产力的重(zhòng)要因素(sù)，二级市场对科技企业的(de)态度能一定程度显示出(chū)科技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为(wèi)代表的科技(jì)股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表的消费股似乎也预示(shì)着市场中的积(jī)极现象。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向数字化(huà)深度(dù)转(zhuǎn)型的背(bèi)景下，实力强劲并实现华(huá)丽转身(shēn)的中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，已(yǐ)经逐渐成(chéng)引领中国经济潮(cháo)流的主力军。信达(dá)证券(quàn)研报表示，公司作为国(guó)企数字(zì)经济担当，积极布局云计(jì)算、IDC、工业互联网等创新业务，伴(bàn)随算力网络(luò)的(de)进一步(bù)发展，将(jiāng)拉动底(dǐ)层云计算业务的需求，公(gōng)司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传统管道运营(yíng)商(shāng)向数(shù)字(zì)科技领(lǐng)军企业加快跃迁(qiān)升级，有望首先迎来估(gū)值重(zhòng)塑机(jī)遇(yù)。

　　同(tóng)时，从估值修复情(qíng)况来(lái)看(kàn)，根据光大证券4月15日研报(bào)显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过(guò)20%，其中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中国移动(dòng)涨幅达40.5%；三者估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以中国(guó)移动为代表的三大运营商(shāng)板块，借助“央(yāng)企低(dī)估(gū)值(zhí)+数字经济”成为率先修复的板(bǎn)块(kuài)。

　　▌中国移动的新(xīn)魔法(fǎ)能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个(gè)故(gù)事引(yǐn)发市场热议。即很长(zhǎng)一段时(shí)间以(yǐ)来，A股市场一直(zhí)流传(chuán)着“茅台魔咒”的传(chuán)说(shuō)，即大多股价超(chāo)过茅(máo)台的上市公司，在风光散尽(jǐn)之后往往下(xià)场(chǎng)都不太好(hǎo)。本次中国(guó)移动直接在市值上超越茅(máo)台，结果(guǒ)是否会不一样(yàng)呢？

　　回(huí)看那些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样(yàng)中字头的(de)中国船舶(bó)，其在2007年依(yī)托(tuō)船舶业景气度提升，股价超(chāo)越茅台(tái)并一度突破300元/股，但好景(jǐng)不长(zhǎng)，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点后(hòu)极速缩(suō)水至30元附(fù)近，至今(jīn)中(zhōng)国船舶股价维(wéi)持在24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕信(xìn)息、中文(wén)在线、全通教(jiào)育(yù)等多家公司股价均超越茅台，但最后的(de)结果不是业绩暴雷(léi)就是股价毫无原因跌跌(diē)不(bù)休。

　　可以看(kàn)出的是，上述公司的(de)陨(yǔn)落大部分(fēn)主要是由(yóu)于行(xíng)业景气度变(biàn)化以及股市景气度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长期稳稳(wěn)增长的利润(rùn)，最(zuì)终一次次甩开这些曾经短暂(zàn)领先(xiān)者。对于一家企(qǐ)业股(gǔ)价能(néng)否持续上涨以及(jí)维持高(gāo)位(wèi)，市场普(pǔ)遍观点(diǎn)还是认为，实(shí)际需(xū)要看公司的基(jī)本(běn)面。

　　那么，一向有着“印(yìn)钞机”之称，营收规模(mó)超茅台约(yuē)7倍的中国移动，为什么此前市值(zhí)却一(yī)直不(bù)如茅台呢？

　　对(duì)此(cǐ)，有分析认为，大(dà)致归结为两(liǎng)个重(zhòng)要原(yuán)因。一方面，茅台越(yuè)卖越(yuè)贵，但话费(fèi)越交越(yuè)少。在市场化窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污的作用下，一(yī)瓶茅台已经冲上3000元左(zuǒ)右的高(gāo)价(jià)，而中国移(yí)动虽掌握着大把(bǎ)的(de)通信类资源，但作为央(yāng)企(qǐ)需要承担“提(tí)速(sù)降费”的责任(rèn)，也就不(bù)能无拘束地涨价。另一方(fāng)面(miàn)即(jí)是成(chéng)本方面的问(wèn)题，中(zhōng)国移动本质作为通(tōng)信基础设施企(qǐ)业(yè)，需(xū)要持续不断的建设投入(rù)，从(cóng)2G到5G，其近十(shí)年资本开支(zhī)合计1.82万亿元。相比之下，茅台(tái)就(jiù)像(xiàng)一门“躺(tǎng)赢(yíng)”的生意(yì)，基本(běn)不(bù)需要(yào)如此沉重的资本(běn)开支，也不(bù)需要面临追赶(gǎn)最新技术的(de)焦(jiāo)虑。

　　因(yīn)此，从财(cái)务数据(jù)可(kě)以看出，中国移动今年一季度的营收是茅台的8倍(bèi)，但(dàn)净(jìng)利润却差别(bié)不(bù)大，销售毛利率更是有着一个24%另一(yī)个92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近期来看，一系列(liè)信号表(biǎo)明(míng)中国移动可(kě)能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰(fēng)期的结(jié)束，中国移(yí)动此前表示，2022年(nián)是(shì)三年(nián)投(tóu)资高峰(fēng)的最后一(yī)年，2023年起资(zī)本开支不再(zài)增长，2023年计划资(zī)本开(kāi)支1832亿元同(tóng)比下降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年营收(shōu)则(zé)可突破(pò)1万(wàn)亿元。据业(yè)内人士(shì)测(cè)算，这意(yì)味着届时全(quán)年资本(běn)开支占收入比重将(jiāng)低于18%，创下(xià)2007年以来(lái)的(de)新低。

　　同时，更(gèng)加重(zhòng)要的(de)是，随着移(yí)动互联(lián)网进入下半场，行业重心(xīn)已转(zhuǎn)向产(chǎn)业互联网和(hé)智能化(huà)，中国移动加速转型(xíng)下正在抓(zhuā)紧(jǐn)机遇。信(xìn)达证券研报表(biǎo)示，中国移(yí)动数字化转型收入“第(dì)二曲线”不断攀升，去(qù)年公司数(shù)字化转型收入对主营业(yè)务收入(rù)增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的第一驱动力。此外(wài)，公司移动云(yún)收入规模实现新跨越，去年移动(dòng)云收(shōu)入达到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续(xù)三(sān)年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污