4月(yuè)以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续(xù)消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对新年度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价(jià)持续上(shàng)涨(zhǎng)。而(ér)国(guó)外(wài)金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价(jià)格承压(yā)运行(xíng)，导致(zhì)国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂的格(gé)局，近期随着(zhe)国内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春(chūn)节(jié)后(hòu)国内需求(qiú)持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预(yù)期(qī)，叠(dié)加新疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需趋于(yú)宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货(huò)棉花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单(dān)排单(dān)时间达到10天(tiān)，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单排(pái)单时间达(dá)到近两年来最(zuì)高水平。同时(shí)由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市(shì)场消费(fèi)提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订(dìng)单明(míng)显减少，购销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上(shàng)涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利(lì)影响，进(jìn)一步加剧了(le)市(shì)场对于(yú)新(xīn)年度产量大降的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了(le)市(shì)场对于天气的关注，期(qī)价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月中下(xià)旬及(jí)5月(yuè)初部(bù)分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导(dǎo)致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计新年度(dù)棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅(fú)度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度(dù)供(gōng)应收紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍提(tí)高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内(nèi)供应端方(fāng)面(miàn)，在意向种植面(miàn)积(jī)下降和播种(zhǒng)期低(dī)温(wēn)天气的双重作用下，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端，目前下(xià)游纺织企业(yè)的(de)开机率维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带来的负(fù)反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉(mián)价(jià)形成(chéng)一定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏(sū)的(de)逻辑并(bìng)未(wèi)改(gǎi)变，中国已经成为(wèi)支撑全(quán)球棉花消费(fèi)复(fù)苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩(suō)政策(cè)，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环(家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量(liàng)环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧(yōu)国外(wài)棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随(suí)之(zhī)出(chū)现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市的供需(xū)预(yù)测，将全(quán)球棉(mián)花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存(cún)较上年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉(mián)价(jià)重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增(zēng)长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使(shǐ)棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期(qī)背(bèi)景(jǐng)下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国内外棉(mián)花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归(guī)至外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市场的(de)竞(jìng)争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基(jī)本面(miàn)缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待(dài)观察(chá)，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花(huā)产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级(jí)改(gǎi)造(zào)加(jiā)工设备(bèi)，对(duì)于产能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大(dà)概率(lǜ)会(huì)在(zài)今年重演，中长期棉价(jià)重心有望(wàng)继(jì)续(xù)抬(tái)升。

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