昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二(èr)，美股(gǔ)三大(dà)指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银(yín)行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国国债(zhài)价格飙(biāo)升，短期(qī)市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债券交易(yì)员不再完全(quán)押注(zhù)美联储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联储(chǔ)利率掉(diào)期合约目前反映(yìng)出，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基(jī)点，这(zhè)暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为(wèi)美联(lián)储在(zài)5月份加(jiā)息几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有可能进一步(bù)加息。除了大(dà)幅降(jiàng)低加息的可能(néng)性(xìng)外，掉期交(jiāo)易(yì)还显示(shì)，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美联储降息的押注有(yǒu)所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石(shí)指数(shù)期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统拜登将否决众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议(yì)长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提出的(de)债务(wù)上限方案(àn)。白(bái)宫称(chēng)：众(zhòng)议院共和党人必(bì)须(xū)在(zài)没(méi)有任何要求和条件的情(qíng)况下(xià)打消违约(yuē)的可能性(xìng)，并解决债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公布了一(yī)项将债务(wù)上限问题和削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债(zhài)务(wù)违约将导致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的支出增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限是(shì)国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提(tí)高，增加未(wèi)来的投(tóu)资成本。如果不提高债务上限，美国企业(yè)将面(miàn)临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无(wú)法向军(jūn)人(rén)家庭和依(yī)赖社(shè)会(huì)保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统(tǒng)拜登正式(shì)宣布(bù)，他将参加2024年的(de)连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一场(chǎng)新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道：“每一代人(rén)都要经历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基(jī)本自(zì)由挺身(shēn)而出(chū)。我相信这是(shì)我们(men)的时(shí)刻。这就是(shì)我(wǒ)竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目(mù)前拜(bài)登(dēng)在民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正的(de)挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的(de)民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个(gè)主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳(láo)动(dòng)节期间(jiān)风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期货交易所公布(bù)劳动节期(qī)间(jiān)有(yǒu)关工作安(ān)排，调(diào)整相关期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月27日起第(dì)一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，黄金期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易日(rì)收盘结算时，国际铜期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料(liào)油期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边市(shì)的第一(yī)个交易日结算时起，上述品种期(qī)货合约的交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不变。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)恢(huī)复至节前标准；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保证金标(biāo)准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未出现单边市(shì)的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的保证金调整系数根据相应股指期货的交易(yì)保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金标准调整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结(jié)算时起，工(gōng)业(yè)硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金(小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥造成货(huò)源有所收紧；二(èr)是来自政策面的(de)支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥(féi)采购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价(jià)格(gé)同时上(shàng)涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分(fēn)析(xī)师(shī)蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看，截(jié)至3月末，全国(guó)能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪(zhū)存栏以及(jí)生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着(zhe)今(jīn)年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及(jí)屠(tú)宰企业(yè)库存(cún)来看，今(jīn)年(nián)下半年(nián)市场(chǎng)不会出现生(shēng)猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的状(zhuàng)态(tài)，供应宽(kuān)松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农(nóng)业(yè)部监测数据(jù)显示，去年(nián)9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体(tǐ)重来(lái)看，当前生猪出栏均(jūn)重仍(réng)接近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步(bù)向规模化、集团化(huà)方向发展，而(ér)且规(guī)模(mó)化(huà)占比得到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表(biǎo小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了)示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年(nián)同期(qī)，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目(mù)标细化为“强化以能(néng)繁母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能调控”，将全(quán)国能繁(fán)母猪数(shù)量稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持(chí)续入冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪(zhū)消费总结为持续向(xiàng)好发展态势(shì)，政策引导(dǎo)及市(shì)场预期向好(hǎo)，加上居民(mín)收(shōu)入增加、消费意愿增(zēng)强等利(lì)好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实(shí)际需求却一(yī)直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年(nián)生(shēng)猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入库(kù)以(yǐ)及二(èr)育支撑(chēng)，终端需求无(wú)实质性(xìng)好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提(tí)升，随着二季度(dù)气温(wēn)升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次(cì)回(huí)归(guī)至低迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业(yè)出栏计(jì)划(huà)或(huò)继续(xù)增加，市场整体处(chù)于(yú)供大于(yú)求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面(miàn)升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足(zú)，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终端(duān)备货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩(suō)量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效应(yīng)过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘面资金已经提前(qián)反(fǎn)映了市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)控制(zhì)仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持(chí)低位盘整(zhěng)运行(xíng)状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度二次育(yù)肥(féi)缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据(jù)推算，今(jīn)年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处于逐(zhú)步增加的阶(jiē)段(duàn)，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率(lǜ)环比下(xià)降。而11月份正值猪(zhū)肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故(gù)目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不(bù)具(jù)备持续大幅上(shàng)涨的(de)基(jī)础条(tiáo)件。在(zài)国家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背(bèi)景下，期(qī)价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建(jiàn)议(yì)养殖端锚定成本，择(zé)机卖(mài)出套保锁(suǒ)定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化(huà)多集中(zhōng)在(zài)需(xū)求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船(chuán)事件为(wèi)盘(pán)面带来了压力(lì)；另一(yī)方面(miàn)，市场对于第(dì)二波新冠(guān)疫情(qíng)可能(néng)到来从而降低国(guó)内需求的(de)担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事(shì)业(yè)部分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的(de)波及范围预计很大概(gài)率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基(jī)本面。从相关因素的梳(shū)理(lǐ)来(lái)看，目前(qián)处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延(yán)续了(le)产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地区(qū)棕榈(lǘ)油食用需求转入(rù)淡季以及印尼可(kě)能(néng)放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量后得(dé)到强化。数据显示，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步入(rù)增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物(wù)油库(kù)存则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足的(de)库存(cún)和竞争油脂的(de)影响或将冲击印度对(duì)棕榈油进口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月(yuè)底马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前(qián)景不佳持(chí)续，后期马棕继(jì)续面(miàn)临累库(kù)压力，棕(zōng)榈油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处(chù)于季(jì)节性(xìng)中性位(wèi)置，其(qí)中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰值库(kù)存(cún)问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用(yòng)油(yóu)总(zǒng)库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近月进(jìn)口严重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近(jìn)月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈油港口库存仍(réng)处在历史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连续(xù)4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈油消费进(jìn)一步好(hǎo)转，需求(qiú)有望回升，国(guó)内棕榈油继续(xù)呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认(rèn)为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱(ruò)势运(yùn)行，有(yǒu)下(xià)破可能。5月份东南(nán)亚天气(qì)值(zhí)得关(guān)注，目前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来(lái)，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚存利多因(yīn)素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进(jìn)口到港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减少。在(zài)此基础上(shàng)，随着天气(qì)升(shēng)温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步(bù)恢复的大势，国(guó)内库(kù)存短期内仍可能加速去化。长期市(shì)场对(duì)于未(wèi)来供应(yīng)充裕的预期(qī)基本一致。天(tiān)气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增(zēng)加而出口需(xū)求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利(lì)多(duō)因素对盘(pán)面(miàn)有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了