金融界5月11日消(x塑料是不是绝缘体iāo)息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月(yuè)社会(huì)融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发(fā)放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)塑料是不是绝缘体增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元(yuán)；对实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非(fēi)金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如(rú)下(xià)：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款有较(jiào)强(qiáng)韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是因为(wèi)一季度(dù)透(tòu)支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融(róng)增速与上月(yuè)持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季(jì)度(dù)同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流(liú)出而非企业活(huó)期存(cún)款大幅(fú)改善，和(hé)地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问(wèn)题(tí)，中(zhōng)信证券认为(wèi)是(shì)季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金(jīn)回流(liú)成存(cún)款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居民存款减少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去(qù)向问(wèn)题，申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)分(fēn)析(xī)认(rèn)为4月居民存款减少更可(kě)能去(qù)向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居(jū)民(mín)端中长期(qī)信(xìn)贷(dài)出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式(shì)释放(fàng)后信心(xīn)仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会(huì)持续维持在(zài)低位。

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