5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第(dì)一(yī)季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美(měi)股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方(fāng)面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林(lín)新建仓(cāng)的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季(jì)度(dù)末持仓(cāng)市(s柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹hì)值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日(rì)，今(jīn)年以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目(mù)前(qián)行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时(shí)的(de)估值下(xià)有足够的安全(quán)边际(jì)。在过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹rong>

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)公开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市场第二(èr)大(dà)主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长(zhǎng)，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息(xī)罗列(liè)，不构(gòu)成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日(rì)成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融(róng)数(shù)据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成(chéng)为(wèi)信贷(dài)回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续(xù)保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融(róng)增速回(huí)落，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为(wèi)今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大(dà)，一直(zhí)在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量(liàng)资金博弈的(de)背景不改，而两大(dà)主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今年已然(rán)累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的(de)在深(shēn)夜(yè)抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基(jī)金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的(de)机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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