自4月下(xià)旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板块(kuài)投资(zī)价值的(de)认可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着(zhe)逆势投(tóu)资的特(tè)征，最近(jìn)一(yī)个月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个月时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)等科创板的核(hé)心(xīn)权(quán)重(zhòng)行业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期净利(lì)润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数(shù)估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性(xìng)价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的(de)表现，经过(guò)了三年的(de)估值回归，很多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省(shěng)公(gōng)布外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于(yú)国产替代(dài)加速(sù)的(de)预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流(liú)入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格持续(xù)下探之(zhī)后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业(yè)底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他(tā)半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通(tōng)过(guò)降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯(xīn)片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能新兴(xīng)需(xū)求爆发(fā)，对(duì)于算力以及存储的爆发(fā)性(xìng)需求由产业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度(dù)量价(jià)持续下探(tàn)的周期性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在(zài)今年下半(bàn)年迎(yíng)来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及(jí)一(yī)些真正的创新落地(dì)。预(yù)计(jì)半导体(tǐ)和消费(fèi)电子大(dà)概率在二季度及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业链库存的时(shí)期(qī)，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库(kù)存加速出(chū)清，营(yíng)收和利润迎来拐点(diǎn)。

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