全球头号(hào)对(duì)冲基(jī)金(jīn)桥水的最(zuì)新(xīn)调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交的(de)13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥(qiáo)水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重(zhòng)仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持了(le)两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可(kě)乐(lè)、沃(wò)尔玛等多(duō)只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是(shì)减持了拼(pīn)多多(duō)、黄(huáng)金(jīn)ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新观(guān)点(diǎn)表示，其非常(cháng)看好黄(huáng)金，认(rèn)为黄金可能(néng)正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月(yuè)末，桥水管理(lǐ)的全权委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看(kàn)看桥(qiáo)水在(zài)今年一季度的美股(gǔ)持仓变动情(qíng)况，数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)3月末，桥水在美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美(měi)元，较去年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥水(shuǐ)的美(měi)股组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这(zhè)个(gè)季度，桥水在不(bù)断全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市卖卖(mài)卖，清仓了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极(jí)买进，新(xīn)进了(le)118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消费股

　　今年一季度末，桥水的(de)前(qián)十大重仓标的的集(jí)中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季度末(mò)晋(jìn)升为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两(liǎng)只标普500ETF，分(fēn)别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水持有(yǒu)多只消(xiāo)费品个(gè)股，但是今(jīn)年一(yī)季度都(dōu)进行了减持，比如其第三大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉了5万(wàn)股左右，期(qī)末(mò)持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持了百(bǎi)事可(kě)乐、可(kě)口(kǒu)可乐(lè)，持股数量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六(liù)大重仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦(mài)当劳(láo)、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基(jī)金美股前(qián)30大重仓，其(qí)中(zhōng)增持(chí)的(de)标的还包(bāo)括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了(le)156.46万(wàn)股，持(chí)股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还(hái)增持了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君(jūn)发现，桥水在一季(jì)度减持的标的相对较多(duō)，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数(shù)量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持(chí)了(le)亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其特别看好的黄(huáng)金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底以来出现(xiàn)较(jiào)大涨势(shì)，表现非(fēi)常(cháng)突出(chū)。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观点看，桥水还是(shì)非常(cháng)看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金联席(xí)首席投资官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续增长期(qī)的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动(dòng)仍是金价的长期(qī)支撑(chēng)。她表示，黄金(jīn)被低估了，还(hái)有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币市场(chǎng)中日益重要，这使得它(tā)不(bù)仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失(shī)，这是(shì)对黄(huáng)金的长期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如(rú)此，由于全球通胀水平仍(réng)相对(duì)较(jiào)高，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于(yú)经济体的生产(chǎn)能(néng)力，导致通胀率远(yuǎn)高(gāo)于(yú)目(mù)标水平，美国和其他西(xī)方(fāng)经(jīng)济体处(chù)于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政(zhèng)策造成的负(fù)面影响初(chū)现(xiàn)苗头。但一切才刚(gāng)刚开(kāi)始，恢复均衡将会给经(jīng)济和(hé)市(shì)场带(dài)来一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更(gèng)加接近于(yú)均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足够的空间提(tí)振(zhèn)经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转了(le)流动性方向，促使人们(men)抛售(shòu)资产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今为止尚未(wèi)严重(zhòng)影响风险溢价和经济(jì)增长，上述情况极有可能在(zài全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市)周期的下一(yī)阶段出现。与西方国家相比，中国、日(rì)本和许多亚洲(zhōu)国家和地区(qū)处于周期的不同(tóng)位置，这些国家和地(dì)区的政策制定者支持货币和信(xìn)用流动，这降(jiàng)低了(le)折现(xiàn)率和风险溢价，促进(jìn)了经济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期美(měi)联储加(jiā)息(xī)，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点(diǎn)。虽然(rán)没(méi)有明确声明加息将会(huì)暂停，但政策指引(yǐn)的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明，美(měi)联(lián)储(chǔ)希望(wàng)持(chí)观望(wàng)态度。这符合我们(men)对当前形势(shì)的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了(le)应对(duì)疫情带来的影响，许多发达经济体都推(tuī)出了大(dà)规模财(cái)政刺激政策，引(yǐn)发(fā)了通胀(zhàng)问题。为了(le)应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策(cè)。其中美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出(chū)现严(yán)重问题(tí)，但(dàn)名义支出已经放缓。如果(guǒ)美(měi)联储进(jìn)一步收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而(ér)影响信贷供应(yīng)。上周，美国(guó)第一共和银行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和债券收益率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要(yào)）进一步收(shōu)紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止(zhǐ)的紧缩(suō)举措，美联储(chǔ)可以评估(gū)形势(shì)再做出决策(cè)。

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