国内(nèi)“五一”假期来了，但海外市(shì)场风险依旧不(bù)容忽视。在美国(guó)多项重要经济数据出炉后，美联(lián)储也将召(zhào)开(kāi)5月议息(xī)会议，市场普遍预(yù)期将继续加息25BP。在利好利(lì)空(kōng)消(xiāo)息交(jiāo)织(zhī)下，节(jié)后(hòu)市场走势(shì)将(jiāng)如何演(yǎn)绎？

　　美国第一(yī)共和(hé)银行股价已累计下跌90％以上(shàng)

　　截(jié)至周五收盘，美国(guó)第一(yī)共和银行的股价收(shōu)跌(diē)43.2％，盘(pán)中(zhōng)一度腰斩，且(qiě)多次(cì)触发停牌(pái)，原因是达成救(jiù)助协议以(yǐ)维持该银行运营的希望在变得渺(miǎo)茫(máng)。该股今年已下(xià)跌90％以上。消息人士称，该银行很有可能会被美国联邦储蓄保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒报道，自美国第一共和银行公布其第一季度(dù)存款下降40.8％至1045亿(yì)美元后，该(gāi)银行股价在接下来的两天内下(xià)跌超过60％，创下历史新低。目前(qián)包括来自美国(guó)联(lián)邦储蓄保险公司、财政(zhèng)部和(hé)美联储的官员正在与其他银行进行协调会议(yì)，为第一(yī)共和银行制定救助计(jì)划。

　　美联(lián)储反省(shěng)硅谷银(yín)行倒闭，寻求大范围(wéi)加强银行(xíng)规管

　　在当地时(shí)间4月28日(rì)公布的内部审查报告(gào)中，美联储承认，对于上月硅(guī)谷(gǔ)银行的(de)倒闭案，美(měi)联储难辞其(qí)咎，倒闭既源(yuán)于(yú)该(gāi)行自身风险(xiǎn)管理薄弱，也和美(měi)联(lián)储(chǔ)的审(shěn)查(chá)督导行动拖沓有关。

　　美(měi)联储认为，银行业审查(chá)员未能采取有(yǒu)力行动解决硅(guī)谷银行越来(lái)越(yuè)多(duō)的(de)问题(tí)。美联(lián)储负责金(jīn)融业监(jiān)管的(de)副(fù)主(zhǔ)席(xí)巴(bā)尔(ěr)（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员未能充(chōng)分认识到，随(suí)着硅谷银行(xíng)的(de)规模扩(kuò)大、复杂(zá)性增加，该(gāi)行变得有多么不堪(kān)一(yī)击。他们(men)的确发现了(le)风险，却没有(yǒu)采(cǎi)取足够的措施，保证该行(xíng)足够(gòu)迅速地解决问(wèn)题。

　　报告中，巴尔(ěr)总结硅谷(gǔ)银行倒闭有四大成因，其中三点都和美(měi)联储监管不(bù)力有关。他说(shuō)，美联储监管者的错(cuò)误(wù)部分源于，特朗普执政时的金融业(yè)改革普遍放松(sōng)了对中等银行的(de)规(guī)管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转变似乎导致联储的(de)监(jiān)管变得更(gèng)宽松。这些变化体(tǐ)现在降低标(biāo)准、增加复杂性，以及监管方式不够自(zì)信果断，它们阻(zǔ)碍了(le)有效的监(jiān)管。

　　美联储认为，其银行(xíng)业审查员已经确定(dìng)了硅谷银行存在导致其倒闭的一大问题——利(lì)率相关(guān)风险，但美联储自身的流(liú)程“过于审(shěn)慎”，侧重在采取(qǔ)行动以前(qián)累积过多的(de)证据。

　　美联(lián)储的数(shù)据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构的(de)公开审查报告或警告(gào)，数量是其(qí)他银行的(de)三倍。报告称，随着硅谷银行(xíng)壮大，近些年美联储(chǔ)忽(hū)视了范围更广的问(wèn)题，比如该行多年来一直(zhí)突(tū)破内部(bù)风险限制，其采用的流动(dòng)性指(zhǐ)标(biāo)却显示，存款基础稳(wěn)定，其利率相关风险还被(bèi)评为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将(jiāng)重新审查，适用于资产超过千亿美(měi)元银行的一系(xì)列规定，包括(kuò)压力测试和(hé)流动性要求，将重新评(píng)估，怎样监督和监管一家银行对利率流动性(xìng)风险的合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表风控(kòng)。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行倒闭表明，需要对范(fàn)围(wéi)更广(guǎng)泛的银(yín合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表)行强化适用的标准，联储应考虑(lǜ)，让更(gèng)大范围的银行适用标准和的流动性规定(dìng)。他呼吁，重(zhòng)新(xīn)评估，对于(yú)超过25万美元联(lián)邦(bāng)保险上(shàng)限的(de)银行存款，监管(guǎn)方的处理方。

　　巴尔认(rèn)为，美联储应(yīng)要(yào)求更广泛的银行考(kǎo)虑到可出售(shòu)证券的(de)未实现损益，以便(biàn)让银行的资本要求更好地匹配其财务状(zhuàng)况和风(fēng)险。他暗示，对资本规划和(hé)风险管理不足的公(gōng)司，美联储可能增(zēng)加资(zī)本或(huò)流(liú)动性的(de)要求，或者限制股票回购、股息支付或高(gāo)管(guǎn)薪酬。

　　美总统拜(bài)登批准内华达州和(hé)佛罗(luó)里达州重大灾难(nán)声明

　　据央视新闻消息，根据(jù)美(měi)国白宫(gōng)当地时(shí)间(jiān)4月28日的声明，美国总统(tǒng)拜登(dēng)批准(zhǔn)内华达州重大灾难声(shēng)明，他下令(lìng)为(wèi)3月8日至3月19日期(qī)间受冬(dōng)季风暴(bào)影(yǐng)响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登(dēng)还于27日晚批(pī)准佛(fú)罗里(lǐ)达(dá)州重大灾难声明(míng)，他(tā)下令为(wèi)4月12日至(zhì)4月14日(rì)期间受严重风暴(bào)影响的地(dì)区(qū)提供联邦援(yuán)助。

　　联邦(bāng)援助资(zī)金可在成本分担的(de)基础上提(tí)供给(gěi)州(zhōu)政府和符合(hé)条件的(de)地方(fāng)政(zhèng)府以及(jí)某些私(sī)人非营利组(zǔ)织，用于(yú)受灾(zāi)害影响(xiǎng)地(dì)区的应急和(hé)修复(fù)工作。

　　欧(ōu)盟与波兰(lán)等五国就乌(wū)克兰农产品(pǐn)相关事宜(yí)达成原(yuán)则性协议(yì)

　　据央(yāng)视新闻消息，当地(dì)时间(jiān)28日，欧盟(méng)委(wěi)员会执行副主(zhǔ)席东布(bù)罗(luó)夫斯基斯对(duì)外宣布，欧委会(huì)已(yǐ)与保加利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚(yà)和(hé)斯洛伐克就(jiù)乌(wū)克(kè)兰农(nóng)产品相(xiāng)关事宜达成(chéng)原则(zé)性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动(dòng)解决欧盟成(chéng)员国和乌克兰农(nóng)民的担忧。具体措施包括推动波兰、斯(sī)洛(luò)伐(fá)克、保加利(lì)亚(yà)等(děng)国撤回针对乌农产品的单(dān)边(biān)措施(shī)。从欧盟(méng)层面对小(xiǎo)麦、玉米(mǐ)、油菜籽(zǐ)、葵(kuí)花籽(zǐ)等4种农产品(pǐn)实施(shī)保障(zhàng)措施。为5个受影响的成员国农民提(tí)供1亿欧元的(de)一揽子支持。此外(wài)，欧盟将继(jì)续推进包括(kuò)葵花籽油等产品的倾销(xiāo)调查。欧盟将进一步(bù)确保乌克兰农(nóng)产品通过欧盟(méng)通道出(chū)口(kǒu)到其他国家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继续放缓(huǎn)，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美(měi)国商务部最新公布的数(shù)据显示，美国3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及前(qián)值持平。

　　据悉，剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数是美(měi)联储青睐的(de)通胀(zhàng)指标之(zhī)一。此(cǐ)次公布的数据再度印证了美国通胀(zhàng)的居高(gāo)不下，这加大了美联储5月(yuè)再次加息的可能性。报告公布后，美国短期利率期货小幅下(xià)跌(diē)，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就(jiù)在此前一(yī)天，美国商(shāng)务部公布(bù)的(de)一季(jì)度美(měi)国宏(hóng)观经济数据显示，美国一(yī)季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不(bù)及市场(chǎng)预(yù)期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同日公(gōng)布(bù)的(de)一季度(dù)核心PCE物价指数年化(huà)环比初值升至4.9％，超出市(shì)场预期(qī)的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德(dé)期货宏观贵金属分析(xī)师张晨向期(qī)货(huò)日报记(jì)者(zhě)表示，上述数(shù)据显示出美国(guó)经(jīng)济(jì)放缓但通胀(zhàng)水平依旧高企的滞胀特征(zhēng)。不过，从美(měi)国GDP折年数同比数据来看，他认为一季度1.6％的(de)增速较去年(nián)四季度0.9％的(de)增速出现明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，显示出(chū)美国(guó)经济虽有放缓，但韧性尚存(cún)。

　　“一季度美国GDP数(shù)据(jù)超(chāo)预期放缓，坐实了市(shì)场(chǎng)对于美国经济衰退(tuì)的忧虑，再加上目前欧美银(yín)行信用危机的尾部效应持续存在，金(jīn)融不稳定叠(dié)加经济景气下滑，一定(dìng)程度上削弱(ruò)了美(měi)联储货币政(zhèng)策的(de)紧缩预(yù)期，同时增加了(le)下半(bàn)年美联(lián)储降(jiàng)息的预期。”中信建投期货(huò)宏观贵金(jīn)属分析师罗亮认为(wèi)。

　　不过，他也(yě)表示，由于(yú)反映核心(xīn)个人消费支(zhī)出在(zài)内的一季度PCE通(tōng)胀数据持(chí)续上升，再(zài)加上周五晚间公布的3月核(hé)心PCE数据也偏强，因(yīn)此美联储5月份(fèn)加(jiā)息基本(běn)不存在(zài)悬念，此次GDP数据更多影响的是年中美联储的政(zhèng)策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此(cǐ)次(cì)会议还需关(guān)注(zhù)什么(me)？

　　金瑞期(qī)货宏观贵金(jīn)属分析师吴梓杰认为，当前(qián)美联(lián)储货币政策面临抑制通胀以(yǐ)及宏观审慎两(liǎng)难的抉(jué)择。随着此前银行业(yè)危机(jī)的爆发(fā)以(yǐ)及一(yī)季度经济的回落，美(měi)国当前经济(jì)的脆弱(ruò)性以及(jí)下行(xíng)压(yā)力已经(jīng)持续增加，但是一季度核心PCE同(tóng)样大幅超过预期，显示(shì)出核心(xīn)通胀(zhàng)黏性超(chāo)预(yù)期。

　　“对于美联(lián)储来说，这意(yì)味着(zhe)进(jìn)行政策选择时不得(dé)不(bù)更加慎重。”吴梓杰预计，美联(lián)储5月大概率(lǜ)将(jiāng)会保持(chí)加息(xī)25BP的(de)节奏(zòu)，但(dàn)在记者会上鲍威尔(ěr)表态或将更加注(zhù)重安抚市(shì)场情绪，强调对宏观风险的把控(kòng)，且(qiě)对未来(lái)加息的态度或将更加(jiā)谨慎。

　　张晨认为，目前(qián)市场已经(jīng)对美联储5月加息(xī)25BP作出了充(chōng)分的计价。鉴于此(cǐ)次会议(yì)并无最(zuì)新点(diǎn)阵图和(hé)经(jīng)济(jì)展望公布，因此会议重点在于利率(lǜ)决议声(shēng)明及(jí)鲍威(wēi)尔的(de)会后发言两(liǎng)方面。其中，在决议声(shēng)明方面(miàn)，可(kě)重点观察措辞调(diào)整(zhěng)变(biàn)化(huà)情(qíng)况(kuàng)，特别是能否出(chū)现(xiàn)“停止加息”相关暗示。而在会(huì)后(hòu)的(de)新闻发(fā)布会上，需要重点(diǎn)关(guān)注鲍威(wēi)尔对(duì)于经济与通胀前景、后(hòu)续(xù)货币(bì)政策以及(jí)银行业危(wēi)机引发(fā)的信贷(dài)收缩等方(fāng)面的观点论述。特别是如果出(chū)现(xiàn)“停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品市场还是权益市场而言，均构成短期提振。

　　罗(luó)亮认为，此次美联(lián)储会议需要关注三个方面：一(yī)是考虑(lǜ)到通胀的顽固(gù)性，美联储是否会透(tòu)露(lù)其愿意容忍更高水平的通胀；二(èr)是美联储对于目前金融(róng)以及经济风(fēng)险(xiǎn)的判断，到底是(shì)短期风(fēng)险还是长期(qī)风险；三(sān)是美联储未来的货币(bì)政策预(yù)期，比(bǐ)如(rú)是否透露下半年将(jiāng)降(jiàng)息或(huò)者不降(jiàng)息。

　　他认为，如果美(měi)联储(chǔ)依然偏鹰派，则(zé)预期风险资产将继(jì)续回调，美(měi)债利率曲线(xiàn)会加深(shēn)倒挂的程度，对市场而言偏负面；如果美联储偏鸽(gē)派，那市场风险偏好(hǎo)会再(zài)度上(shàng)升，美元指数预(yù)计显著下行，贵金属将(jiāng)领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示(shì)，由(yóu)于当前市场对(duì)5月加息25BP已经计价(jià)较为充分(fēn)，预(yù)计加(jiā)息结果不(bù)会引起市(shì)场较大(dà)波动，但是对于6月及以(yǐ)后偏鹰的政策预期交易依旧不足。因(yīn)此，他认为本次会议上需(xū)要重点关注美联储声明以及鲍威尔在记者会(huì)上对(duì)未来政策路径的展望。“尤(yóu)其是(shì)如果美联储意外偏鹰，比如表现出了6月仍将(jiāng)加(jiā)息的倾向(xiàng)，则市(shì)场或将面(miàn)临较大(dà)的冲击，相关(guān)风(fēng)险资(zī)产有意外(wài)下跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难局面(miàn)

　　近期美元(yuán)指数(shù)持稳，贵金属行情则表现乏力。张(zhāng)晨认为(wèi)，4月以来，欧美银行业风(fēng)险事件溢出影(yǐng)响逐渐(jiàn)减弱，市场对于美联储货币政策迅速(sù)转向的(de)乐观预期(qī)出(chū)现(xiàn)一定修(xiū)正，贵金属市场出现高(gāo)位振荡调(diào)整，但(dàn)总体回调幅(fú)度有限。

　　当下来看，他认为贵金属(shǔ)市场在利(lì)多、利空因素间来回拉(lā)扯。利多因素方面，美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)临近尾声，对贵(guì)金属价格的压制边际(jì)减弱(ruò)。同时，美国(guó)经济(jì)前景黯淡，债(zhài)务上限悬而未决以及银行业风险(xiǎn)事(shì)件余波反(fǎn)复(fù)，不断激发市场避险情绪。从更为宏观的角度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各国央(yāng)行(xíng)强化黄金(jīn)资产储备功能，使得央(yāng)行“购金潮(cháo)”经久不息。上(shàng)述种种因素均对贵金属价格形成支撑(chēng)。

　　而利空(kōng)因素主要是，市场和(hé)美联(lián)储(chǔ)对于后(hòu)续货币政策之间的预(yù)期差，以及(jí)美国经济层(céng)面的韧性犹存(cún)。“特别是就业(yè)市(shì)场尽管过热态势有所缓和，但(dàn)无论是(shì)新增非农就业(yè)人(rén)数还是(shì)失业(yè)率(lǜ)指标，还远未(wèi)触及经济衰退(tuì)以及(jí)美联(lián)储货币(bì)政策转向(xiàng)的阈(yù)值区间，这极有可(kě)能(néng)造成通胀回(huí)归波折反复，进而引发美联(lián)储(chǔ)货币政策前景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计(jì)，在5月美(měi)联(lián)储议息会议落地后(hòu)的(de)一段时间内，市场仍然(rán)会延(yán)续上述(shù)的修正走势(shì)，美(měi)联储还需在更多数据指引以及银行(xíng)风险事件(jiàn)落地(dì)后，再相机(jī)作出政(zhèng)策调(diào)整，而(ér)在(zài)此之前预计仍会(huì)延续当前“走一步看一步”的决策思路。而市(shì)场对于年内降(jiàng)息的乐(lè)观预期的修正空间犹存。

　　罗亮(liàng)认为(wèi)，目前贵金属市(shì)场的逻(luó)辑有两条(tiáo)主线(xiàn)：一是美国(guó)经济是否会陷入衰退，二是全球(qiú)贸易结算(suàn)体(tǐ)系下美(měi)元(yuán)的趋势(shì)压力。“过去20年，贵金属价格主要锚定的是美债实际(jì)利率(lǜ)的(de)变(biàn)化(huà)，但是最(zuì)近这种联系正在(zài)脱钩，央行购金以及(jí)美元结(jié)算体系的变化使得(dé)贵金(jīn)属获得了(le)越来越多的金融溢价。”整体来看，他认(rèn)为(wèi)目前贵金属多头驱动的逻辑还(hái)没结束，且(qiě)近期的表现也是易涨难跌。从资(zī)产配置的(de)角(jiǎo)度(dù)来看，仍推(tuī)荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前贵(guì)金属市场已经(jīng)表现(xiàn)出了一(yī)定程(chéng)度的(de)易涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰表(biǎo)示(shì)，一方(fāng)面，美国(guó)经(jīng)济下(xià)行以及(jí)欧美银行业风险(xiǎn)带(dài)来(lái)的避险情(qíng)绪对贵金属价格仍有一定支撑，但边(biān)际减弱；另一方面，美(měi)国通胀高位带(dài)来(lái)的加息预测，未(wèi)能对贵(guì)金属形成有力的回(huí)落压力。因此(cǐ)，他预计贵金属市场整(zhěng)体仍以高(gāo)位振荡为主(zhǔ)，在基准假设下，贵金属(shǔ)交易主线将回归通胀逻辑。他认(rèn)为，当(dāng)前市场对于美联储(chǔ)降息的预(yù)期仍大(dà)幅领先美联储的官方(fāng)预期，预计(jì)在(zài)高通胀压(yā)力下，市场(chǎng)对降息预期(qī)的修正或将(jiāng)带来金银价(jià)格的进一步回调。

　　市场(chǎng)人士提示(shì)，随(suí)着(zhe)国内“五一”长假(jiǎ)开启(qǐ)，还须(xū)警(jǐng)惕海(hǎi)外市(shì)场风险。

　　罗亮表(biǎo)示(shì)，近期宏观市场关键数据(jù)较多，导致市场情绪(xù)波澜起伏(fú)，同时基本面因素也多空交织，海外市场容易(yì)出(chū)现巨幅波(bō)动。同时(shí)，国内“五一”假期结束后，市场将(jiāng)直面(miàn)美联储5月利率决议(yì)落(luò)地，他预计美联储会议结果或(huò)将偏鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国(guó)内‘五一(yī)’假期跨(kuà)越5月美联储议息会议等重(zhòng)要事件(jiàn)，加之银(yín)行业危机(jī)及债(zhài)务(wù)上限问题悬而未(wèi)决，投资(zī)者要防止过(guò)分押注(zhù)引发的风险。假(jiǎ)期后可关注贵金属(shǔ)回落(luò)企(qǐ)稳情况，可以逢低布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓杰(jié)也表(biǎo)示，由于(yú)国内“五(wǔ)一”假期恰逢(féng)海(hǎi)外(wài)美(měi)联储会议这一(yī)关键时间(jiān)节点(diǎn)，投资者若保留头(tóu)寸过节(jié)，则要保持(chí)头寸有足(zú)够(gòu)安全边际，以防“黑天鹅”事件带(dài)来(lái)冲(chōng)击。他表示，节后贵(guì)金属或(huò)将迎(yíng)来更加明确的方向性行情，可根据美(měi)联储议(yì)息会议给出(chū)的(de)指引，对(duì)贵金(jīn)属进行相(xiāng)应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表