5月以来，嘉实基金、博时(shí)基金、富国基(jī)金(jīn)、南方基金等多(duō)家头部公募(mù)基金密集(jí)申报了(le)跟踪海外半导体指数QDII产品，布(bù)局全球半导体(tǐ)市(shì)场(chǎng)，引(yǐn)发业内广泛关注。

　　从(cóng)国内半导体(tǐ)板块表现来(lái)看(kàn)，在经历一季度的持续回调后，半导体板块自4月(yuè)中下旬以来又开始持续下跌。不过资(zī)金对(duì)主题ETF越跌(diē)越买，区间份额增(zēng)幅最(zuì)高达40％。拉长时间(jiān)看(kàn)，年内超(chāo)半数(shù)半(bàn)导体主题ETF产品份额出现正增长(zhǎng)，最高份(fèn)额(é)增(zēng)幅超1282％。

　　多位业内(nèi)人士认为，资金对半导体主题ETF的越跌越(yuè)买，主要是基于对板块中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值的肯定。尽管半导(dǎo)体板块年内(nèi)表(biǎo)现震荡，但随着(zhe)国产替(tì)代持(chí)续推进，以及近期(qī)AI行情的带(dài)动下，板块细分(fēn)领域(yù)仍(réng)有较多(duō)投资(zī)机(jī)会。

　　越(yuè)跌越买，最高份额(é)涨超(chāo)1282％

　　从国(guó)内半导体板块表现(xiàn)来看，在(zài)经历(lì)一(yī)季度的持续(xù)回调后，半导体板块自4月中下旬(xún)以(yǐ)来又开始(shǐ)持(chí)续下跌。以中证全指(zhǐ)半导体指(zhǐ)数表现为例，该指数在4月6日攀至年(nián)内高位后便开始不断(duàn)下跌，4月10日至5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本周板(bǎn)块表现(xiàn)上(shàng)，半导(dǎo)体与半导(dǎo)体(tǐ)生产设备板块周跌幅(fú)为-3.25％，在24个Wind二级行业(yè)中跌幅(fú)居前。

　　值得(dé)注意的是，尽管板块(kuài)持续下跌，但资金(jīn)对主题ETF产品越跌(diē)越买。Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，月内(nèi)半导体芯片主题ETF收益均告负(fù)，平均(jūn)收益率(lǜ)为-7.18％；但份(fèn)额却悉数上涨。其中，工银瑞(ruì)信(xìn)国(guó)证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF、鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF月(yuè)内份额增幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时(shí)间看(kàn)年内半导体芯片主题ETF产品份额变化(huà)，截(jié)至5月12日，除汇添富中证芯片产(chǎn)业ETF、华泰柏(bǎi)瑞中证韩交(jiāo)所(suǒ)中韩半(bàn)导(dǎo)体ETF等三(sān)只产品(pǐn)份额(é)出现下降外，其余产品份额均有大幅增长。其中，嘉实(shí)上证(zhèng)科(kē)创板芯片ETF份额涨幅位列第一，年内份(fèn)额(é)猛增1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思体板块持续下跌，嘉实上证科创(chuàng)板芯片ETF基(jī)金经理田光远分析，当前半导体行(xíng)业复苏不及(jí)预期主要原因，一是(shì)国产替代进程不及预(yù)期，国(guó)内半导体企(qǐ)业(yè)相比海(hǎi)外半导体大厂起步(bù)较晚，在技术(shù)和人(rén)才等方面存在差距，在国产替代过(guò)程中产品研发和客户导入进程(chéng)可能不及预期；二是下游(yóu)需求不及预期，在边缘政治(zhì)和全球经济疲软(ruǎn)背(bèi)景下，全球电子产品等终端需求(qiú)可能不(bù)及预期，从而导致对半导体产品需求量减少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于(yú)下行筑底的阶段，但我们认为有望于今年(nián)看到拐点的出(chū)现(xiàn)”田光远表(biǎo)示，在本(běn)轮周期中，率(lǜ)先回暖的(de)种类(lèi)要看芯片(piàn)下游(yóu)的景(jǐng)气(qì)度，有创新属性和份额提升属性的环(huán)节会率先回暖。一方面中国经(jīng)济体(tǐ)重要的(de)构成央国企对资产回报(bào)提出要求，民营企业的(de)竞争力提升(shēng)也(yě)会更加(jiā)依赖数字化，成(chéng)本效率提(tí)升是数字化的长期(qī)关键驱动(dòng)力，另一(yī)方(fāng)面短周期维度数字经(jīng)济有顺周期属性，经济复苏(sū)会加(jiā)大企业数字化投入力(lì)度。

　　九泰基金战略投资部(bù)副总(zǒng)监(jiān)、九泰泰富(fù)灵(líng)活配置混合(hé)（LOF）基金经(jīng)理刘(liú)源(yuán)表示，首(shǒu)先，回(huí)顾年初以来半导体板块(kuài)上涨的原因，一方面是(shì)2022年板块调整幅(fú)度(dù)较大，行业估值处于底部(bù)位置；另(lìng)一方面市场预期(qī)基本面即将见底，再(zài)加上有AI主(zhǔ)题的催化，所以从年(nián)初(chū)到4月初半(bàn)导体(tǐ)指数(shù)出现了一定的反弹。

　　“但事实(shí)上，其中许(xǔ)多(duō)个(gè)股的股(gǔ)价其实是过度反(fǎn)应(yīng)的，所以(yǐ)随(suí)着4月中(zhōng)下(xià)旬半导(dǎo)体(tǐ)一季(jì)报披(pī)露，整体呈现强预期(qī)、弱现实的表现，再加上(shàng)AI主(zhǔ)题的降(jiàng)温(wēn)，综合因素(sù)引(yǐn)起行业(yè)近期(qī)的持(chí)续回调。”刘(liú)源直言。

　　长期看好半导(dǎo)体(tǐ)投资价值

　　尽管半导体板块年(nián)内表现震荡(dàng)，但从资金(jīn)对主题ETF产品越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)也能看出(chū)投资者对板块价值的肯定(dìng)，多位业内人士也(yě)表(biǎo)示(shì)，长期看好半导体板(bǎn)块(kuài)投资价(jià)值。

　　“我们认(rèn)为当前无需过度悲观(guān)。”嘉实基金(jīn)田光(guāng)远表示，从(cóng)基本面上，人工(gōng)智能给半导(dǎo)体带(dài)来了新的需求(qiú)增量，从周期视角(jiǎo)，预计未来1-2个季度虽然会(huì)有一定业绩(jì)的压力，但一方(fāng)面需求会重新复苏，另一方面(miàn)中(zhōng)国半导体(tǐ)企业有(yǒu)国(guó)产替代的中期逻辑(jí)支撑；另外，估值(zhí)方龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思面，半导体板块估值波动较大，且子板块和细分线(xiàn)索较多，始终有估值合理(lǐ)甚(shèn)至低估的机(jī)会出现。

　　田光远认为(wèi)，当(dāng)前该板块很多优质的公司处于历(lì)史(shǐ)估(gū)值(zhí)分位低位区间，随(suí)着需求回暖或者新产品(pǐn)的突破，会有(yǒu)形成(chéng)很好的投(tóu)资(zī)机会。他进一步(bù)表示，人类历史经历了三次工业(yè)革命(mìng)，前两次都(dōu)是以能源为对(duì)象进行创(chuàng)新，第(dì)三次(cì)是信(xìn)息为对象进行创新(xīn)，当前阶段的人工智能(néng)从感(gǎn)知智能走向认(rèn)知(zhī)智(zhì)能后(hòu)，将对人类(lèi)生产力的提升产生巨大(dà)的影(yǐng)响，也会开启新一轮的工业革命，它是信息革命经历了个人电(diàn)脑、互(hù)联网革(gé)命和移动(dòng)互联网革命后在万物智联层(céng)面的延伸，将(jiāng)会在经济、社(shè)会、政(zhèng)治、军事(shì)等方面(miàn)全面影(yǐng)响人(rén)类社会(huì)。当前仍处于(yú)新一轮产(chǎn)业革(gé)命爆发的早期的阶段，在人工智能带来的技术变革浪潮下(xià)，人工智能对云管端各方面都产(chǎn)生了影响，云侧变化最为显著，很多环节发生了改(gǎi)变，产(chǎn)生了新(xīn)的(de)投资方向，如算力芯片(piàn)的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工(gōng)智能应用的(de)落地(dì)，端侧和网侧的新硬件也会(huì)产生新的投资机会。因(yīn)此(cǐ)我们长期看好半导体的投资价值。”田光远(yuǎn)建议投资者长期关注(zhù)该板(bǎn)块投资机会(huì)，他认为可以重点配置的主线包括以AI为代(dài)表的创(chuàng)新(xīn)线、周期(qī)见(jiàn)底后的复苏线、以及以半导体设备(bèi)材料国产化为代(dài)表的制造(zào)线。

　　诺安基金科技组基金龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思经理刘慧影也表示，2023年全面看好整个半(bàn)导体板块(kuài)，其中，从半导体国产化为(wèi)主的设(shè)备材(cái)料(liào)EDA板块，到下(xià)游需求为主的(de)芯片设计(jì)都会在今年都有非常好的机会。首先，基本面上，美国对中国的极限(xiàn)制裁将加速中国芯(xīn)片的国产替代(dài)，党的(de)二十大对于科技安全的强调为(wèi)芯片的国产替(tì)代提供了坚实的(de)理(lǐ)论基础。其次，芯片设计板(bǎn)块经(jīng)过近一年的充分(fēn)调整(zhěng)，股价(jià)已(yǐ)经(jīng)充分反映悲观(guān)预期。最后，伴随AI等新需求拉动(dòng)，整个芯片设计(jì)板块有望正式迎(yíng)来反转。

　　“站(zhàn)在(zài)当前，我们(men)将持续跟踪和调(diào)研半导(dǎo)体行业库存、动销数据和重点公司的边际变化(huà)，同时动态跟踪(zōng)电子消费品(pǐn)的复苏情况，预判半(bàn)导体景气(qì)的拐点。”九(jiǔ)泰基(jī)金(jīn)刘源表示，展望未来，AI的(de)基(jī)础模型训练需要大量算力，硬件基(jī)础设施成为发展基石，算(suàn)力芯片等核心环(huán)节预期将会受益，后续有(yǒu)望驱动半(bàn)导体行业持续增(zēng)长。此外，半导体(tǐ)设(shè)备公司的一季报业(yè)绩相对较强，国产化趋(qū)势仍(réng)在加速推进，后(hòu)续(xù)半(bàn)导体设备、材料也是(shì)可以(yǐ)关注的方(fāng)向。存储作为半导体中最大的周期品(pǐn)种，也可能在年(nián)内迎来边际变(biàn)化，需要(yào)持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要(yào)关注景气度修复(fù)速(sù)度和估值的匹配程度，尽管基本(běn)面(miàn)改(gǎi)善的(de)趋势比较(jiào)确定，但改善的过程中股价有可能波动较大，要结合基本面(miàn)变化(huà)综(zōng)合(hé)判断(duàn)配(pèi)置(zhì)价(jià)值(zhí)，我们(men)也(yě)会通过(guò)适当调仓(cāng)来平衡风险(xiǎn)。”刘源(yuán)补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思