财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是(shì)找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季(jì)度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究(jiū)精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到(dào)算力(lì)以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下(xià)游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)徐海为是谁？招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点(diǎn)看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“徐海为是谁？追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中也(yě)证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了(le)仍对(duì)新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度(dù)最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联(lián)社(shè)记(jì)者采访时(shí)提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在(zài)A股找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情(qíng)催化(huà)主要(yào)集中(zhōng)于(yú)大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察(chá)到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提徐海为是谁？醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。

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