AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝(cháng)试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗抓住(zhù)人工(gōng)智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是(shì)一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投(tóu)教基地也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言(yán)能(néng)力，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大(dà)需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平(píng)台、创新(xīn)药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变革(gé)机(jī)会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和(hé)可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全(quán)合(hé)宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济发展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重点布(bù)局(jú)了人(rén)工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视(shì)，但一季(jì)度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的人(rén)工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的(de)布局(jú)。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全(quán)自(zì)主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是(shì)未来(lái)关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售，反而造就(jiù)了(le)难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们(men)已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资目标。

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