5月以来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近(jìn)一个交(jiāo)易日即(jí)5月25日主要指数更是(shì)创出年(nián)内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年(nián)内收益告负(fù)，但资金越跌越(yuè)买，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额增(zēng)幅(fú)明显，纷纷创下历史(shǐ)新高(gāo)。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最(zuì)新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表(biǎo)示，港(gǎng)股作(zuò)为离岸市(shì)场，基(jī)本面主要(yào)跟随(suí)国内(nèi)市场，而流动性与海外流动(dòng)性相(xiāng)关(guān)度(dù)较高，在(zài)基(jī)本面及流(liú)动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过(guò)，当前港(gǎng)股市场估值水平已(yǐ)处于历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，具备一定的投资性价比(bǐ)，看好人工(gōng)智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细(xì)分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入达(dá)244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体来(lái)看(kàn)，有(yǒu)多只ETF产品份(fèn)额增(zēng)幅明显，且(qiě)再创(chuàng)历(lì)史新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额(é)增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二(èr)。而易方达(dá)、富国(guó)基(jī)金等旗(qí)下(xià)5只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增(zēng)长，年内份额增幅(fú)超31％，最新(xīn)份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场规模最(zuì)大(dà)的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过(guò)，从(cóng)产(chǎn)品业(yè)绩(jì)来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来港股市场持(chí)续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回(huí)调，但4月(yuè)下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看(kàn)，5月港股市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移(yí)动。

　　50克有多少参照物图片，50克有多少参照物alt="这只ETF，激增16倍" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110494.png">

　　对(duì)于近期港股市场波动下跌(di50克有多少参照物图片，50克有多少参照物ē)，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个因素影(yǐng)响。一方面，国内经济(jì)复苏(sū)斜率放缓，市(shì)场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的(de)阶段；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍(réng)存(cún)韧(rèn)性，美国债务上(shàng)限到期带(dài)来的(de)债务违约风险也对(duì)市(shì)场(chǎng)风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地互联网以(yǐ)及新(xīn)经济领(lǐng)域上市(shì)公司，5月(yuè)份日本正式出台(tái)了(le)制造设备管制措(cuò)施(shī)，加大了市场对于国内科技(jì)领域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪(xù)偏弱(ruò)，均(jūn)影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港(gǎng)股近期波动(dòng)较大主要有基本面(miàn)以及资金(jīn)面两(liǎng)方(fāng)面的原因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面(miàn)角度来看，去(qù)年防疫政策转向(xiàng)后市场对(duì)于(yú)国内疫后复苏有较高的(de)预(yù)期，“从春节前后的复(fù)苏(sū)情况，我们确实看到(dào)由于线下场景的修复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢(huī)复。而(ér)进入(rù)4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季度环比有(yǒu)所减(jiǎn)弱(ruò)，这(zhè)也使(shǐ)得市场对(duì)于(yú)国内经济复苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流(liú)动性的角度来看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示，海外对于(yú)暂停加息(xī)的节奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民币汇(huì)率也在(zài)持续走弱，近期跌(diē)破7的(de)关口。港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随(suí)国(guó)内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度(dù)较高，在基本(běn)面及(jí)流动性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经(jīng)济相(xiāng)对强(qiáng)弱(ruò)关(guān)系(xì)的直(zhí)接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期中国经济向上，美国(guó)经济进入衰(shuāi)退，所以(yǐ)港股表现很亢(kàng)奋，但实(shí)际结果中美(měi)两边(biān)的状态变化还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会发(fā)生(shēng)的，在这个过程中的(de)波折就(jiù)对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等(děng)细(xì)分(fēn)领域投资机(jī)会

　　尽管年(nián)内持续下(xià)跌(diē)，但多位业内人士(shì)认为(wèi)，当前港股市场估值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)的投(tóu)资性价比，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的(de)投资机会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰(jié)表示，受(shòu)欧美银行业危机影(yǐng)响(xiǎng)和主(zhǔ)要经济体政策变化(huà)扰动，今(jīn)年以来港股持续回调，整体表现不如A股(gǔ)。但随着(zhe)国(guó)内外(wài)流动(dòng)性(xìng)压力持续(xù)缓(huǎn)解(jiě)，未来(lái)港股(gǔ)资金面或有机会得到改善，结合当(dāng)前的低估(gū)值水平，港股(gǔ)吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调较多的细分板块或许是值得关注的方向，例(lì)如(rú)恒(héng)生科技以(yǐ)及港股创新(xīn)药等(děng)，若未(wèi)来市场进一(yī)步回暖，科(kē)技领(lǐng)域、港股创(chuàng)新药以(yǐ)及消费复苏(sū)或者更能调(diào)动市场的(de)关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上，广发基(jī)金刘杰(jié)认为港股波动性(xìng)较大(dà)，建议(yì)投资者通过定投分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会(huì)。同(tóng)时，选(xuǎn)择(zé)更有(yǒu)价值的细分赛道，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，推动(dòng)了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用或利(lì)好科技相关(guān)细(xì)分领域。其次，港股(gǔ)创新药是国内医(yī)药领域长(zhǎng)期具备(bèi)相对(duì)优势的细分赛(sài)道，对比美国创新药占比医药市场80％的(de)占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等(děng)方(fāng)向需(xū)要更多更先进的疗法(fǎ)和创新(xīn)药，长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)值得关注。此外，港股消费行(xíng)业也有(yǒu)望上行。因为目前我(wǒ)国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经(jīng)济长远发展(zhǎn)的确(què)定性增强，居民(mín)可支配收入增加，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港(gǎng)股市场是(shì)以机构和外资为(wèi)主导的市(shì)场，因此(cǐ)海外经济数据对(duì)港(gǎng)股资金(jīn)面会产生较(jiào)大(dà)影响。在当(dāng)前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投资者可(kě)以关(guān)注(zhù)高稳定性且具(jù)备估(gū)值(zhí)性价比(bǐ)的(de)标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预期更强或者美国经济下滑比预(yù)期更(gèng)快这二者中任(rèn)一情景发生甚至同时发(fā)生(shēng)时，我们可能就会看(kàn)到(dào)人(rén)民(mín)币汇(huì)率的走强，同时港(gǎng)股(gǔ)整体表现也(yě)会走(zǒu)强。”中融(róng)基金进一步指(zhǐ)出，可以(yǐ)先重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注运营商等高股息(xī)资产，而随着市场预期(qī)更进(jìn)一步强(qiáng)化，可以更(gèng)多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因为消费品的业(yè)绩差(chà)异很大，建(jiàn)议(yì)更多关注个股的性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市场具备一定的投资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)。从基本面角度来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节奏可能大(dà)概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市(shì)场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的(de)预期，往后看随着经济(jì)的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性角度来看(kàn)，美联储暂停加息(xī)虽在节(jié)奏上较难判断，但(dàn)往未来看是大概率事件(jiàn)，预计人民币汇(huì)率的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺(shùn)周期受益于国内经济(jì)复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场由于其离岸市(shì)场特性，海外投资人占比较高，受国内及海外(wài)多重因素影响，市场(chǎng)整(zhěng)体波动性较大，建议投资人可(kě)以逢低布局，更多可以(yǐ)采取基金定投的方式(shì)投资于港股市场(chǎng)。

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