周一的股市(shì)震荡翻红，上(shàng)周(zhōu)股市下跌期(qī)间(jiān)净(jìng)买(mǎi)入(rù)的“抄底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金(jīn)借道(dào)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而上(shàng)周5个交易日市场(chǎng)总体(tǐ)下(xià)跌期间，资金更是净买入(rù)220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市(shì)大幅(fú)下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向(xiàng)结构看(kàn)，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特估(gū)”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金(jīn)追逐(zhú)；净流出(chū)方面，创(chuàng)业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金(jīn)出现(xiàn)短期避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在(zài)低位，多家机构(gòu)仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资(zī)金居前(qián)

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以区间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周(zhōu)5个交(jiāo)易(yì)日(rì)，5天股市调(diào)整期间，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，展现了资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行(xíng)看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞(ruì)、易方达(dá)和嘉(jiā)实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也位(wèi)居前列。

　　而(ér)从5月(yuè)孙悟空真实存在过吗15日(rì)收盘(pán)股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大跌期(qī)间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不(bù)错(cuò)的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体(tǐ)ETF成为资(zī)金净买入的(de)榜首，单日净(jìng)买(mǎi)入金额接(jiē)近5亿元，目(mù)前仍处于估值(zhí)低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日(rì)遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的逆市(shì)买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块(kuài)行情(qíng)冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况，一位公募股(gǔ)票权(quán)益(yì)基金(jīn)经(jīng)理表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但耐用品复苏的(de)空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱(qū)动市场展现出(chū)更(gèng)多结构性(xìng)机会(huì)。不过，在短期(qī)市场炒作(zuò)热度(dù)回落，波动率偏高(gāo)的情(qíng)况(kuàng)下，资(zī)金可能(néng)更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如(rú)科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市(shì)场(chǎng)的(de)平均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一(yī)家公募(mù)机构分析，由于(yú)近日(rì)以(yǐ)游戏为代表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因是(shì)前(qián)期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热度有(yǒu)所回(huí)落。但从长期(qī)看(kàn)，资(zī)金还(hái)会长期关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括(kuò)计(jì)算(suàn)机、互联(lián)网和传(chuán)媒(méi)等调整下来的行(xíng)业，可能会(huì)继(jì)续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐(lài)，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估(gū)”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基(jī)建等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲较快，导(dǎo)致(zhì)博(bó)弈资金出(chū)现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石(shí)化等(děng)PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济(jì)数(shù)据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从(cóng)长远看，“中特(tè)估”或有望引(yǐn)领低估值(zhí)央(yāng)企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望(wàng)受益(yì)。

　　博时(shí)基金权(quán)益投资(zī)一(yī)部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的(de)A股市场(chǎng)对(duì)部分(fēn)传(chuán)统行(xíng)业国(guó)央企的严重(zhòng)低配和低估。而(ér)在(zài)这种(zhǒng)大幅低估和低配背景下，部分企业(yè)因为(wèi)自身(shēn)经(jīng)营改善、高股息水(shuǐ)平等特(tè)征(zhēng)，使(shǐ)得其估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)成为了可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于(yú)低位，由(yóu)于情(qíng)绪(xù)和资金(jīn)仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动(dòng)可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于中(zhōng)低(dī)水平，部分(fēn)个股尤其是基本面明(míng)显改善的个(gè)股，仍旧有估(gū)值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌(diē)越买”趋势，净(jìng)流入资金超出净(jìng)流出资金。但也有(yǒu)部(bù)分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部分海外指数(shù)遭(zāo)遇资(zī)金的净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净(jìng)流出4.76亿元，为单(dān)日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)，单日(rì)净流(liú)出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整(zhěng)中迎来(lái)“获利了结”资(zī)金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基(jī)建板块受益于(yú)“一带(dài)一(yī)路”板块(kuài)前期涨幅较大(dà)，有调整要(yào)求，可能会(huì)受(shòu)到获利(lì)盘的短期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机会值(zhí)得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评价(jià)净流(liú)出的(de)证券(quàn)保险(xiǎn)板块(kuài)称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块(kuài)市场(chǎng)交投(tóu)活(huó)跃度较一季度(dù)显著改(gǎi)善(shàn)，差(chà)异化最低结(jié)算孙悟空真实存在过吗备(bèi)付金缴纳比例(lì)机制(zhì)引入，证券公司保证金比例(lì)下(xià)调(diào)，经济温和复(fù)苏下行业(yè)景气度有望持续修复。保险板块(kuài)一(yī)季报净利润(rùn)超预期，部分险企凭借(jiè)储(chǔ)蓄(xù)险的(de)产品力(lì)实现了(le)一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋(qū)势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民(mín)生(shēng)加银基金认为，2023年(nián)宏观(guān)经济运行总体回升有望将促进电力消费需(xū)求增(zēng)长。受上年同期低基数(shù)等因素影响，预计今年二季度电(diàn)力(lì)消费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的持续(xù)推进下，电价趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货市(shì)场和辅助服务市场机制有望持续(xù)推(tuī)广，容量补偿电价等机制或(huò)有望出台。孙悟空真实存在过吗>

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