今年1月，美国政(zhèng)府债务余额(é)又一(yī)次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再(zài)度(dù)陷入(rù)债务违(wéi)约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和(hé)债务上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设(shè)定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的(de)债务(wù)从(cóng)何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于财政赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数(shù)总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因(yīn)此，美(měi)国政府举债成(chéng)了惯例，而(ér)政府(fǔ)债(zhài)务规模(mó)也(yě)一直随(suí)着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的大规模(mó)基(jī)建政(zhèng)策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批准了(le)减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的(de)双重压力(lì)下，美国(guó)的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼近债务(wù)上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何(hé)会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来越大，引发部分美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国(guó)会便(biàn)通(tōng)过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债务(wù)法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或(huò)少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已经提(tí)高(gāo)了78次(cì)债务(wù)上(shàng)限，平均每(měi)9个月就会提高一次(cì)——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在(zài)最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国(guó)最新债务上(shàng)限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美(měi)国政府(fǔ)的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致(zhì)美国政府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国国会(huì)为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的(de)举债的最高额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能(néng)随心所以的举债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对(duì)其四大灵猴的兵器叫什么名字美(měi)国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为手握美(měi)元霸权(quán)的超级大国，本身并不(bù)受到(dào)发(fā)行美钞(chāo)的外在(zài)约(yuē)束。如果美国政府开支(zhī)无度、过(guò)度举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的(de)偿付(fù)信(xìn)用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海(hǎi)外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么(me)在现在(zài)会陷入(rù)无法上调的(de)僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高美国债务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候类似于一个(gè)“走过(guò)场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来(lái)，随着美国党派(pài)分(fēn)歧不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，债务(wù)上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当(dāng)下美(měi)国两党(dǎng)分别占据两院多数席(xí)位的(de)分(fēn)裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数(shù)。拜(bài)登要想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需要和(hé)国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正(zhèng)试图(tú)利(lì)用债务上(shàng)限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统(tǒng)施压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无(wú)法(fǎ)取得(dé)突(tū)破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会(huì四大灵猴的兵器叫什么名字)，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上(shàng)，十多年(nián)前(qián)，美(měi)国也(yě)曾上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严(yán)峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才(cái)就(jiù)债务(wù)上限达(dá)成(chéng)协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最(zuì)后关头妥协(xié)，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即(jí)便没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全(quán)球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美国的(de)主(zhǔ)权(quán)信用评级(jí)。这使得美国面临更高的(de)借贷(dài)成(chéng)本——美国(guó)第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的(de)一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来(lái)说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多(duō)年的(de)预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产生更严重的长期(qī)影响——比如(rú)拖累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研(yán)究所(suǒ)首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复(fù)苏持续的时间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的(de)时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似(shì)的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带(dài)来的(de)短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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