近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。20切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天21年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文(wén)化(huà)的(de)天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天家已经(jīng)注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处(chù)于(yú)快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做(zuò)的(de)很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反思的(de)感觉(jué)。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保(bǎo)税(shuì)港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联(lián)合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四(sì)十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得(dé)多(duō)也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅(xùn)猛(měng)发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了(le)罗永浩旗(qí)下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合(hé)一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述(shù)，这也(yě)是备受资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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