券商(shāng)今年一季度(dù)业绩“妥了”，基于股市(shì)良好(hǎo)表现(xiàn)以(yǐ)及去年(nián)较低的基数，行业业绩全面爆发。券商(shāng)板块也在周(zhōu)五呈现集体大涨行情(qíng)。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商(shāng)或上市主体披(pī)露一季报，至此51家上市券商或上市主体(tǐ)一(yī)季报悉数披露，券商整(zhěng)体一季度(dù)表现(xiàn)较好，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显著的有20家，净利增1倍(bèi)乃至数(shù)倍之多(duō)，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券(quàn)（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依(yī)照今年一季(jì)度归(guī)母(mǔ)净利排名(míng)，新的十大分(fēn)别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安(ān)（30.41亿元(yuán)）、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中信建投（24.33亿(yì)元(yuán)）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中(zhōng)国银(yín)河(hé)（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财富(fù)（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券一季度“月赚(zhuàn)”超(chāo)18亿元(yuán)。

　　股市对券商一季报(bào)的优秀表现给予了正面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中国银河盘一度(dù)涨停，二(èr)者收(shōu)盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块连续3个(gè)交易日收阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净(jìng)利(lì)增15倍

　　52家上市券商(shāng)或(huò)上市(shì)主体中，50家归母净利同比增(zēng)速为正，其中20家增速达(dá)1倍至数倍。

　　一(yī)季度归(guī)母(mǔ)净利增速超过10倍的有2家券商(shāng)及1家上市主(zhǔ)体，分(fēn)别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信(xìn)证券母(mǔ)公司国投资(zī)本(běn)（1260.24%）；增速(sù)超过6倍(bèi)的有2家，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴(xīng)证(zhèng)券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有2家，分别(bié)是(shì)国元证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速(sù)超(chāo)过4倍的有3家，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的(de)有3家，分(fēn)别是(shì)华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有4家，分别是(shì)山西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是财达(dá)证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归(guī)母净利扭亏为盈(yíng)的券商多达9家(jiā)，分别(bié)是(shì)天风证券、华西证券、东北证券、西部(bù)证券(quàn)、西(xī)南证(zhèng)券、红(hóng)塔证券、江海证券、湘财(cái)股(gǔ)份(fèn)、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家(jiā)券商股净利润同比增速为负值(zhí)，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与(yǔ)营(yíng)收均出现下滑，公司一季报显示，报告期内公司实现(xiàn)营业(yè)总(zǒng)收(shōu)入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商的增速不(bù)如(rú)中小(xiǎo)券商“夸张(zhāng)”，但头部券商的业(yè)绩表现同(tóng)样(yàng)具有可圈(quān)可点之处。

　　同比增速超过五成的头部券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中(zhōng)信建(回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别jiàn)投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申(shēn)万宏(hóng)源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券则以(yǐ)54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上(shàng)市公司指(zhǐ)南针在一季报中(zhōng)透露，2023年一(yī)季度麦(mài)高证券(quàn)经纪业务(wù)开展取(qǔ)得一(yī)定(dìng)成绩(jì)，但(dàn)营业利润仍未实现盈利，一定程度(dù)上拖累了公司(sī)整体。

　　十余家券商营收增(zēng)一倍以上(shàng)

　　一季(jì)度营收规模(mó)增速方(fāng)面，51家券商(shāng)中44家(jiā)同比增(zēng)速为正、7家增速为(wèi)负，同比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季(jì)度同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年同(tóng)期营收不足亿元(yuán)的低基数有关，其今年一季度(dù)营收规(guī)模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营(yíng)收增速(sù)超过2倍(bèi)的(de)有2家券(quàn)商(shāng)，分别是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍(bèi)的(de)有10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江(jiāng)证券(quàn)（155.05%）、兴业(yè)证券(quàn)（147.02%）、山(shān)西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎ回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别i)通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收增幅接(jiē)近1倍，分别(bié)是(shì)华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同比下滑幅(fú)度(dù)较大(dà)，分别是(shì)国盛金控(kòng)（-21.71%）、华(huá)林证券(quàn)（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市主体分别是中银证(zhèng)券(quàn)（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名前十(shí)券(quàn)商分别(bié)是(shì)中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿(yì)元）、中(zhōng)国(guó)银河（86.97亿元）、海通证(zhèng)券（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广发(fā)证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商(shāng)中，海通证券营收同比增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商(shāng)证券以较高的增速(sù)杀入营收排名前十，其一季(jì)度营收同比(bǐ)增57.37%，招商证(zhèng)券反(fǎn)而(ér)被挤出前十(shí)，招商证券一季度营收增速为28.74%；中(zhōng)信证券与中(zhōng)信建(jiàn)投营收(shōu)增幅显著(zhù)较小，同比增(zēng)幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高增

　　自营(yíng)业务驱动行业业绩(jì)高增，这一观点被卖方研究普遍认可(kě)。

　　开源证券在解(jiě)读东方证券一季报(bào)时称，东方证券自营投资(zī)收益11.5亿元，去年同(tóng)期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期末金融资产(chǎn)规模为(wèi)902亿(yì)，同比增8%，环比(bǐ)增(zēng)2%。自营(yíng)驱动(dòng)一季报高增，全年盈利增(zēng)速有望领跑。

　　兴业(yè)证券(quàn)认为(wèi)，中信证(zhèng)券加(jiā)大杠杆经营投资致使利息支出(chū)有所(suǒ)增长，市场回暖下(xià)投资业(yè)务(wù)表现亮眼(yǎn)，收(shōu)入(rù)同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能(néng)力，看好公司(sī)在政(zhèng)策放(fàng)松预期下实现估值提升。

　　西部证券在关(guān)于国金证券的研报中称，自(zì)营投资成(chéng)为影响国金证券(quàn)业绩核心因素(sù)，一季度自(zì)营业务收入提升至7.16亿元，自公司完成(chéng)再融(róng)资(zī)后，公司金融投资规模稳步提升420亿元较去(qù)年底增(zēng)加(jiā)11%。

　　西部(bù)证券认为，自(zì)营投(tóu)资成为(wèi)影响(xiǎng)券商业(yè)绩的核心，预期将在一季(jì)度迎来反转。投资业务(wù)方面，下半年重(zhòng)点关(guān)注差异化监管的措施落地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期将是券(quàn)商业绩大(dà)幅(fú)修复的一年，尤其(qí)是受到(dào)自营(yíng)业务冲击大的(de)公司预期将在年内(nèi)实现较大幅度的(de)改善。

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