30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金(jīn)开始担(dān)心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿(y人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么ì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市(shì)，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情形(xíng)，以及(jí)可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效(xiào)。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在(zài)关(guān)注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没(méi)有(yǒu)转债(zhài)价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近(jìn)期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日策(cè)略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或(huò)拾(shí)级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业库存(cún)及产能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限。金融(róng)数据再次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后(hòu)续来(lái)看市场回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内(nèi)需(xū)同样在修(xiū)复(fù)下(xià)市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐(yǐn)患(h人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么uàn)同时(shí)通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市(shì)场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资流出压力(lì)不大下(xià)市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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