财联(lián)社4月28日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌)道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是行业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和(hé)通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一(yī)季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加仓(cāng)AI的一(yī)个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势(shì)受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金大(dà)类行业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时(shí)期的(de)“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有比例(lì)，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基(jī)本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注度持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较(jiào)快，我们(men)预(yù)计(jì)5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太(tài)多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股的(de)机会是(shì)可(kě)以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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