昨夜，美国银(yín)行股持(chí)续(xù)暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期(qī)货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美股三大指数(shù)集体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股(gǔ)又崩了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再(zài)次大(dà)跌，导致(zhì)美国国债(zhài)价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注(zhù)美联储会再(zài)加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会(huì)议中有一次(cì)加息的可能性约为80％。而(ér)本(běn)周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份(fèn)有(yǒu)可能进一步加(jiā)息(xī)。除了大幅降低(dī)加(jiā)息的可能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降息的(de)押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合(hé)约几乎(hū)全(quán)线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将否决众议(yì)院(yuàn)议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在(zài)没(méi)有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况(kuàng)下打消违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和(hé)削减(jiǎn)支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务(wù)上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约(yuē)将在(zài)美国引发(fā)一场“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务违约将导致失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加(jiā)。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投(tóu)资(zī)成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场(chǎng)的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依(yī)赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一美国总统奥巴马几岁(yī)场新的激烈(liè)竞选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道：“每一(yī)代人(rén)都要经历(lì)为(wèi)了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的基本自(zì)由挺(tǐng)身而出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让我们(men)完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析(xī)称，目前(qián)拜登在民主(zhǔ)党内部没(méi)有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄可能(néng)受到“持续而(ér)激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第(dì)二(èr)任期结束时，这位资(zī)深民主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不应该(gāi)参选。不支(zhī)持(chí)他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人(rén)认为年龄是一个主要(yào)或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公(gōng)布劳动节期(qī)间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动节(jié)期(qī)间(jiān)有关工作(zuò)安排(pái)，调整相关期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，黄金期货合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其他品种期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，自品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易(yì)日结算时起，上(shàng)述品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢(huī)复交易(yì)后(hòu)，在各期(qī)货持仓量最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价(jià)的第一个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为7％，投(tóu)机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出(chū)现单边市(shì)的第一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约的(de)保证金(jīn)调整系数根据相应(yīng)股指期货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时(shí)起，工(gōng)业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走(zǒu)势(shì)背(bèi)离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原因有四点：一是短期二次育肥造(zào)成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的(de)支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期(qī)为(wèi)主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售推涨情绪(xù)较浓，且(qiě)南北(běi)部(bù)分区域二次育肥(féi)采购(gòu)量(liàng)增(zēng)加，政(zhèng)策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同(tóng)时，套(tào)保资金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生(shēng)猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏(lán)以及生(shēng)猪存(cún)栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度(dù)去(qù)产能不及预(yù)期(qī)，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事实。从目前的(de)存栏(lán)以及(jí)屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看，今年下半(bàn)年市场不会(huì)出(chū)现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度初(chū)生仔(zǎi)猪(zhū)来(lái)看，农业(yè)部监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国(guó)新(xīn)生(shēng)仔猪数(shù)量各月环(huán)比增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均(jūn)重仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化、集(jí)团化(huà)方向发(fā)展，而且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场(chǎng)中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明显高于(yú)去年同期，产能(néng)较(jiào)为充(chōng)裕(yù)。同时(shí)，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的(de)正常保有量，可见国(guó)家稳猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从(cóng)冻品库(kù)存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资(zī)讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存水平(píng)将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生(shēng)猪(zhū)消费总(zǒng)结为(wèi)持续向好发展态势，政策(cè)引导及市场(chǎng)预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是(shì)猪肉消费(fèi)的助力。但是，实(shí)际需求却一直(zhí)不温(wēn)不火。目前(qián)看，今年生猪的需求(qiú)大概率(lǜ)将回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转主要在于冻(dòng)品入库(kù)以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备(bèi)货基(jī)本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团(tuán)企业(yè)出栏计(jì)划或继续增(zēng)加，市场整体处(chù)于(yú)供大(dà)于求状态(tài)，现货(huò)价格“五一(yī)”后或(huò)继续回落(luò)为主，盘(pán)面升(shēng)水状态下短期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充足，限制(zhì)猪(zhū)价(jià)大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备(bèi)货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日(rì)，期货(huò)盘面资金已经(jīng)提前反(fǎn)映了市场情(qíng)绪(xù)。建(jiàn)议(yì)投资(zī)者控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能(néng)繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏(lán)量处于(yú)逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出(chū)栏量大概率环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪价格，故目前(qián)盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在国(guó)家良(liáng)好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持(chí)续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机(jī)卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中(zhōng)大幅(fú)下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面带来了(le)压(yā)力；另一方面，市(shì)场对(duì)于第二(èr)波新冠疫情(qíng)可能到(dào)来从而(ér)降(jiàng)低国内需求的担(dān)忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事(shì)业(yè)部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第(dì)二波疫(yì)情的波及范围预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本(běn)面。从相关(guān)因素的(de)梳理来看，目前处于(yú)短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也(yě)显示出市(shì)场对(duì)东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入(rù)淡季以及(jí)印尼(ní)可能(néng)放松DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于(yú)平均季(jì)节(jié)性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量(liàng)可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万(wàn)吨，不过(guò)，4月(yuè)份马来西亚(yà)出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货(huò)结束(shù)、主要进口国(guó)植(zhí)物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库(kù)存则继续增高至(zhì)345万吨，充足(zú)的库(kù)存(cún)和(hé)竞(jìng)争油脂的(de)影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计(jì)开(kāi)始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多(duō)增强和出(chū)口前(qián)景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临(lín)累库压力(lì)，棕榈油行情或维持(chí)承压(yā)回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印(yìn)度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨美国总统奥巴马几岁，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未解决。截至3月末(mò)，其食(shí)用油总(zǒng)库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据目前已(yǐ)经走(zǒu)负的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏(piān)低，远月(yuè)买船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下降(jiàng)，随(suí)着(zhe)气温(wēn)升高(gāo)及棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈(chéng)现去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气值得关(guān)注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次(cì)之。如果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒ美国总统奥巴马几岁u)望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因(yīn)素支撑(chēng)。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗(xǐ)船(chuán)，进口到港数(shù)量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可(kě)能(néng)有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的(de)大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去(qù)化。长期市场对(duì)于未来供(gōng)应充裕的(de)预期基本一致。天气情(qíng)况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增(zēng)产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累(lèi)库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史(shǐ)极低(dī)负(fù)值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在集中供应压(yā)力的(de)情况(kuàng)下(xià)，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多因(yīn)素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)演变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加全球宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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