本周，沪综指3400点关口(kǒu)之(zhī)前虚(xū)晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益消耗殆尽(jǐn)。乐观(guān)来看，A股下行更多是(shì)受中概股拖累，后市下(xià)跌(diē)空间不大(dà)。

　　中概(gài)股(gǔ)下跌拖(tuō)累A股急(jí)挫

　　截至周四(sì)，兔年股市走过3个月(yuè)行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下(xià)旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是(shì)外围股市(shì)下跌的(de)风险输入。作(zuò)为(wèi)同股(gǔ)同(tóng)权的(de)两地上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指数和H指数兔年(nián)涨(zhǎng)幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹(chóu)。StockQ全球(qiú)股市排行榜数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)周四，香(xiāng)港中企指数和恒生指数过去3个(gè)月表现为全(quán)球垫底，分(fēn)别(bié)下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙(lóng)指数(shù)周二盘(pán)中低位较2月峰(fēng)值缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主因是美联储加息在即，市(shì)场避险情绪上升，国际资(zī)金从新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将中(zhōng)国股票评级从高配下(xià)调为中性。从宏观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年化环(huán)比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食(shí)品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)首季上升4.9％，去年四(sì)季(jì)度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧(yōu)未减，加(jiā)息(xī)势在必行。英为财(cái)情的美联(lián)储利(lì)率观测器最(zuì)新数据显示(shì)，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧(xiāo)条以(yǐ)来(lái)最快速(sù)度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货(huò)币供应(yīng)量（未(wèi元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字)经(jīng)季节性(xìng)调整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历(lì)史最(zuì)大降幅，且是连续第(dì)四个(gè)月收缩。美联储加息导(dǎo)致金(jīn)融资产盈(yíng)利缩水，缩表则(zé)令流动性折价(jià)效应(yīng)加剧，在(zài)全(quán)球金(jīn)融市场催生戴维(wéi)斯双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头个(gè)股

　　美国银行(xíng)业又(yòu)一(yī)张(zhāng)骨牌崩(bēng)塌！第一共(gòng)和银行股价周(zhōu)三盘中最多(duō)下跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市值元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字为8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至(zhì)一(yī)季度(dù)末，其实际存(cún)款较去(qù)年末减(jiǎn)少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行(xíng)业危机频现，让A股(gǔ)机构不(bù)再抱团(tuán)银(yín)行股(gǔ)，银(yín)行部分龙头股招(zhāo)行等承压，相较而言(yán)，工商银(yín)行兔年(nián)以来(lái)表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股(gǔ)价兔年颓势，一是二者虎年最后3个(gè)月股价大涨，涨幅透支了盈利(lì)增速；二是“中国(guó)特色估值体系”开始风行，市场(chǎng)风格转(zhuǎn)换。但(dàn)二者(zhě)市净(jìng)率(lǜ)远(yuǎn)高(gāo)于行业(yè)均值，难以(yǐ)赋予中特估(gū)概念(niàn)中的回(huí)购预期。

　　通达信数(shù)据(jù)显示，中字头指数年(nián)内(nèi)上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其市(shì)盈(yíng)率和市净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的(de)市盈(yíng)率和市净(jìng)率(lǜ)中位数分(fēn)别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看(kàn)，让央企国企估值回归市场均值，已是国家资本新战(zhàn)略(lüè)。国家外汇局日前表示：“无论从市盈率(lǜ)还(hái)是市净(jìng)率等指标看，当前(qián)A股的估(gū)值相对偏低(dī)。”类似(shì)表态无疑是(元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字shì)为(wèi)中字头股票点赞。

　　典型个(gè)股是(shì)，当前总市值取代(dài)贵州茅台成为市值(zhí)“一哥”的中(zhōng)国移动，流通小盘+次新(xīn)+绩(jì)优概念(niàn)让其成为中特估龙头。

　　五月预期下(xià)跌(diē)空(kōng)间不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井(jǐng)喷式牛市带来的财富记(jì)忆。1992年(nián)5月21日，上交所(suǒ)放开15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行(xíng)情拉开(kāi)序(xù)幕。

　　自(zì)从1991年(nián)以来的(de)32年里，沪指全年和(hé)5月份上涨(zhǎng)的年份分别为18次和(hé)17次，二者同时(shí)上涨的年份有(yǒu)11次(cì)。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比为(wèi)46.7％。期间(jiān)5月和(hé)全年同步飘(piāo)红(hóng)4次，5月份这个风向标已(yǐ)不(bù)太(tài)灵光(guāng)。相比之(zhī)下，自从2008年以来，沪综指4月飘红(hóng)5次，除了2008年当(dāng)年(nián)下跌(diē)65.4％之外，其余年份(fèn)皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技股为主题的(de)红五月(yuè)行(xíng)情能否(fǒu)再现？关键在要(yào)看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数(shù)能否维(wéi)持强(qiáng)势(shì)行情(qíng)。二(èr)是作为A股第二大行业指数，电气设备(bèi)板(bǎn)块能(néng)否企稳(wěn)。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过(guò)，龙(lóng)头(tóu)宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低(dī)位上涨一(yī)成，或是否极(jí)泰(tài)来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两(liǎng)市单日成交始终维持(chí)在万亿元之上，市场人气并未退潮，只(zhǐ)是(shì)风格轮换在加速。鉴于大盘重(zhòng)新回到(dào)W形整理(lǐ)格局(jú)，后(hòu)市即使(shǐ)考验3200点附近的半年线和年(nián)线(xiàn)关口，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字