在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗(qí)下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险提(tí)示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘(pán)偏(piān)小，昨(zuó)日净流(liú)入(rù)资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目(mù)前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到(dào)指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价(jià)回(huí)归(guī)的(de)过程，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次>

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日(rì)本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期(qī)上升(shēng)，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低(dī)估值企业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪(xù)提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次(hóng)利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各(gè)类板块的(de)投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企(qǐ)相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长期来(lái)看，可(kě)以积(jī)极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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