AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年(nián)最火爆(bào)的(de)板块，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中(zhōng)表示，人(rén)工智能(néng)领域(yù)的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我们的(de)生活方式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的(de)同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数(shù)字(zì)化的(de)重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的(de)机会。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影响我们(men)的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入(rù)文心(xīn)一言能力(lì)，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能(néng)源将构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域(yù)的富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及(jí)。未来(lái)我们(men)应该更加重视这(zhè)一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相(xiāng)关板块的(de)布(bù)局。他(tā)表示，除复合(hé)国家(jiā)安(ān)全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更(gèng)持久的(de)需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对(duì)能(néng)源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互(hù)联(lián)网级(jí)别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三(sān)四(sì)季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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