5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救关注的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行(xíng)情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也(yě)发现(xiàn)了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经(jīng)济周期格(gé)局下(xià)，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力的“微(wēi)刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市(shì)场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格(gé)局，长期(qī)看二级市(shì)场(chǎng)估值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要(yào)么(me)增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现持(chí)续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极(jí)因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施(shī)亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局(jú)。

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