钠电池产能(néng)规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大议题(tí)莫过于跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠(nà)电(diàn)池项目进(jìn)岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点展的(de)“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七(qī)连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末(mò)以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元(yuán)定增预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价过山车(chē)式(shì)的(de)涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场对传艺科技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到(dào)现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技(jì)如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能(néng)又该如何消化(huà)？过往(wǎng)投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电池同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其(qí)研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关(guān)键技术完(wán)成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于(yú)去年6月22日(rì)晚间高调宣布(bù)入局。彼时(shí)的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过(guò)全(quán)资子公司江苏(sū)智(zhì)纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待(dài)召(zhào)开电(diàn)话会议，向合(hé)计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规(guī)划，传(chuán)艺科(kē)技(jì)钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的(de)前车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披(pī)露岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点钠(nà)电(diàn)项目进展，而(ér)公司股(gǔ)价(jià)也往往在公(gōng)告(gào)披露(lù)后(hòu)录(lù)得大(dà)幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价，不到半年(nián)的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价(jià)开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而(ér)随着(zhe)时(shí)间(jiān)的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较(jiào)高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外(wài)发布(bù)钠电池(chí)业(yè)务未来(lái)规划、技术(shù)水平等涉及公(gōng)司经营的(de)重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券(quàn)交易所关注(zhù)函回复的(de)公告》补充披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董(dǒng)事长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根(gēn)结底还是其资金(jīn)有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无法让市场信服(fú)造成(chéng)的(de)。

　　根据公司定增预(yù)案(àn)，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产能远不(bù)止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公开(kāi)场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上(shàng)钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平(píng)显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类(lèi)设备(bèi)和印制电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零(líng)组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利(lì)润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业(yè)式(shì)微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏(fá)力可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子(zi)电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在(zài)投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技(jì)给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所的回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规划的(de)一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷(dài)款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商银(yín)行(xíng)、农业银行等组成的(de)联合(hé)银团(tuán)申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行(xíng)已(yǐ)审批通(tōng)过，参(cān)团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披(pī)露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二期项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定(dìng)增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目(mù)计(jì)划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年(nián)销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日的(de)演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营(yíng)收将在当(dāng)前基(jī)础(chǔ)上翻十几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个(gè)故事并(bìng)不再(zài)买账，除了(le)资金实(shí)力(lì)有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能(néng)如何消化(huà)的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞(jìng)争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的参数(shù)和性能来(lái)看，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们(men)不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已经走在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速(sù)电动车领域实现(xiàn)装车(chē)应(yīng)用。而(ér)传艺科技除了在岁(suì)末年初公告(gào)与中祥航业(yè)、江苏(sū)新能(néng)源(yuán)、德博新能源签订项目合(hé)作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者问及(jí)客户情况时(shí)，公(gōng)司(sī)都以“目前订单(dān)下游运用覆(fù)盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电动工(gōng)具等(děng)多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠(nà)离子电池(chí)送(sòng)样后客(kè)户(hù)的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为(wèi)良好(hǎo)，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订(dìng)了销售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家知名(míng)两轮(lún)电动车品牌开展送(sòng)样(yàng)和合作意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等(děng)进行(xíng)回复。至于具体的客户名(míng)称和订单(dān)金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电池产(chǎn)能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池落地(dì)的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电池只会小批量应用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其(qí)在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格均(jūn)价已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日(rì)就表示(shì)：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供(gōng)应安(ān)全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定要发(fā)展，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池(chí)的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建设成本(běn)接近，目前三(sān)元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进(jìn)一(yī)步向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接(jiē)近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经(jīng)和(hé)钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电池成本已经(jīng)优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时，锂电池(chí)对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规(guī)模量产后钠离子电池(chí)正(zhèng)、负极(jí)材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离(lí)子电池(chí)的(de)理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成(chéng)本(běn)优(yōu)势就依然存(cún)在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有望进(jìn)一步(bù)打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规(guī)模化完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后的钠(nà)离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科(kē)技(jì)在内(nèi)，诸多入(rù)局(jú)钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会(huì)随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资(zī)定力 过往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年(nián)4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施(shī)地(dì)点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市(shì)合川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传(chuán)艺科(kē)技变为全(quán)资(zī)子(zi)公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi)项目(mù)剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中高端印制电(diàn)路板建设(shè)项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入(rù)“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接(jiē)的后(hòu)果就是原有的(de)投入(rù)打水飘、投资效率低(dī)下以及建成(chéng)项(xiàng)目实际(jì)效(xiào)益与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩(kuò)产项目(mù)建(jiàn)设(shè)期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预期相去甚远(yuǎn)。

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