本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过(guò)随着公募基金加速布(bù)局(jú)，增(zēng)量资(zī)金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流(liú)动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金产(chǎn)品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公(gōng)司拿到批文。除博时(shí)基金外(wài)，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品正在发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍显著(zhù)低(dī)于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空间。随(suí)着市场流动性的(de)增强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业(yè)绩(jì)和估值(zhí)双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平(píng)均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度来(lái)看，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企业的(de)估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示(shì)。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈(yíng)利(lì)面(miàn)达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连续(xù)三年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开(kāi)年内收益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年内回(huí)报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局(jú)良机

　　对于北交所投资(zī)价值(zhí)，多位业内人(rén)士(shì)认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发(fā)展的依然(rán)是市场本身较差的流动性问题(tí)，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表(biǎo)现差异较(jiào)大(dà)。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数(shù)量外，后续(xù)北(běi)交所市场(chǎng)有必要(yào)完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不(bù)过(guò)，从另(lìng)外一个角度上讲，目(mù)前(qián)的北交所优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平(píng)均(80寸电视尺寸长宽多少jūn)估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切(qiè)换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个(gè)估值水平对于具备(bèi)专精特新特性的中小成长型(xíng)企(qǐ)业而言是非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年(nián)以(yǐ)来依(yī)然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是(shì)符合(hé)预(yù)期的，业绩(jì)的持续增(zēng)长进(jìn)一步消化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去年四季(jì)度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密(mì)集发布，可(kě)以(yǐ)说对(duì)这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政(zhèng)策(cè)的(de)暖风对整个市(shì)场构成中长期(qī)利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较(jiào)多，其(qí)中不(bù)乏(fá)优质的个股，供给上来了(le)，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由(yóu)于供给增加(jiā)对(duì)整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给(gěi)是(shì)市场长期发(fā)展的基石，这使得他们(men)选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成(chéng)部分之一(yī)，或有望(wàng)随(suí)着北交80寸电视尺寸长宽多少line-height: 24px;'>80寸电视尺寸长宽多少所改革的不断推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革(gé)的(de)不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权(quán)重、低估值的(de)公司获得重估可能性较(jiào)大。

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