金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日(rì)发(fā)布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规(guī)模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币(bì)贷款折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因(yīn)居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期贷款有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季度透支了部(bù)分银行信贷(dài)额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际(jì)走(zǒu)弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非标(biāo)融(róng)资(zī)持(chí)续(xù)好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和(hé)地(dì)产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券(quàn)认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金回流成存(cún)款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业(y成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思è)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存(cún)款减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在本月数(shù)据中，居(jū)民(mín)端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月(yuè)及(jí)7月一(yī)般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居(jū)民加(jiā)速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征依然明(míng)显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡(gòng)献了(le)新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了(le)居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然(rán)不(bù)足的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低(dī)位。

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