近日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)公告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发(fā)售，募集规模上限均为20亿(yì)元(yuán)，合计募(mù)集上(shàng)限为60亿(yì)元。目前，作为时下热门主线的(de)中特(tè)估行情持续发酵(jiào)，市场(chǎng)也预期此(cǐ)次央企主题的ETF发(fā)售(shòu)没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩或将(jiāng)从情绪面和(hé)资金面助(zhù)推中特(tè)估。

　　国(guó)企年内涨(zhǎng)幅居前，领涨板块方向一(yī)览

　　复(fù)盘今(jīn)年以来行情，中特(tè)估行情带动央国企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)价值重估，同时，其也催化多个相关板块和个股迎来(lái)上涨(zhǎng)行情。截(jié)至5月(yuè)12日收盘，不计算年内(nèi)上(shàng)市新股(gǔ)，A股整体平均上涨近6.16％，中位数(shù)涨幅近2.39％，而国(guó)有企(qǐ)业(yè)个(gè)股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平(píng)均涨幅则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近1.27％），其中，外资及合(hé)资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申(shēn)万一级）来看，年内(nèi)涨幅居前的国企股中，传媒、计算机、通信、家(jiā)用电器、建筑(zhù)装饰板(bǎn)块个股均值涨幅相对居(jū)前，而基础化工、食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售、轻工制(zhì)造、美容护(hù)理(lǐ)板(bǎn)块个股(gǔ)则表(biǎo)现不佳。若分细分板块（申万二级）统计，平均涨幅居前(qián)的(de)方向为出版、影视院线、计算机设备、养殖业、数字媒(méi)体板块，而旅游零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶、能源金属、电池板块(kuài)个股平均跌幅(fú)居前(qián)。

注：分板块统(tǒng)计国企股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行(xíng)情内部轮动分化，关(guān)注景(jǐng)气(qì)低估方向

　　随着中特估行情发(fā)酵月余，部分高(gāo)位人气(qì)股近期也有(yǒu)所调整，仅以(yǐ)本周(zhōu)（5月8日(rì)至(zhì)12日）行情(qíng)统计，上(shàng)海(hǎi)电影、新华文轩、中(zhōng)铝国际等多股回调近20％。从资金面来(lái)看(kàn)，作为市场“聪明钱”的北向资金(jīn)近两(liǎng)日(rì)（5月11日至12日(rì)）也(yě)一别此前连(lián)续6日加仓而(ér)减持，不过(guò)，具(jù)体个股方面，仍有不少个(gè)股获逆(nì)市加仓，其(qí)中，中国(guó)中铁、中国(guó)石(shí)化、片仔癀、中国石(shí)油、设计总院本周累计加仓均在(zài)3亿元以上。

　　山西证券近(jìn)日(rì)研报指出，现有的“中特估”概念引(yǐn)发的(de)估值修复(fù)仍在(zài)演绎。短期行情在热点题材上(shàng)体(tǐ)现出较(jiào)高(gāo)的赚钱(qián)效应。长期在国企改革的深度价值挖掘方面仍有(yǒu)较大(dà)增长空间。结合政(zhèng)策方向(xiàng)来看(kàn)，未来的(de)投资(zī)机(jī)会主要围(wéi)绕以下方向：

　　1）资源(yuán)整(zhěng)合型：关注央企(qǐ)战(zhàn)略性重组和专业化整合(hé)，以及存在优(yōu)质资产注(zhù)入上(shàng)市平(píng)台或重组预期的板块和(hé)标(biāo)的(de)，如军工、交运等(děng)。

　　2）基本面改善(shàn)型(xíng)：此前基本面较(jiào)弱，但因行业景(jǐng)气、周期上(shàng)行等原因，近期有所改(gǎi)善，并有望持续向好，如建筑和(hé)船舶(bó)制(zhì)造(zào)等(děng)。

　　3没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩）价值(zhí)重(zhòng)估型(xíng)：此(cǐ)前估值明显偏(piān)低(dī)，但是受(shòu)益业务预期与估值逻辑变化，催生(shēng)重估行情，如公(gōng)共事业领域没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩(yù)与三大通信运营商等。重点关(guān)注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运(yùn)和通信。

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