中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的(de)第(dì)三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗(quàn)作吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗(zuò)为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可(kě)能(néng)产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司持(chí)续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业(yè)务(wù)模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从(cóng吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗)事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获(huò)第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围(wéi)和监(jiān)管要(yào)求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念(niàn)的(de)变革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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